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第三章 财务分析;;第三章 财务分析;财务分析的基础与种类 偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的分析方法 杜邦分析法的原理及应用 ;第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析;第一节 财务分析概述;二、财务分析的目的 评价企业的偿债能力——债权人 评价企业的资产管理水平——经营者 评价企业的获利能力——所有者 评价企业的发展趋势 ——政府 ;三、财务分析的基础;主体：内部分???和外部分析 ;第二节 企业偿债能力分析 ;速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产;指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。 指标过大，表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强; 二、长期偿债能力;倒数;侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 ;息税前利润总额=利润总额+利息支出。 一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。从长期来看该指标至少应大于1。 ;或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）+其他或有负债金额。 反映企业所有者权益应对可能发生的或有负债的保障程度 ;带息负债总额=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息 在一定程度上体现了企业未来的偿债尤其是偿还利息的压力 ;第三节 企业营运能力分析;一般情况下，应收账款周转率越高越好。 应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。 ;第四节 企业获利能力分析;净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人的权益保证程度越高 （股东）;一般来说，当企业当期净利润大于零时，盈余现金保障倍数应当大于1。 该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。 ;稀释每股收益——在考虑潜在普通股（主要包括可转换债券、认股权证和股票期权）稀释性影响的基础上，对基本每股收益的分子、分母进行调整后再计算的每股收益。;市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票 市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险。 ;返回;返回;返回;返??;第六节 企业财务状况的综合分析;净资产收益率;基期指标 N0=A0×B0×C0 报告期指标 N1=A1×B1×C1 该指标报告期与基期的差异（N1- N0=D）， N0=A0×B0×C0 （1） 第一项替代N2=A1×B0×C0 （2） 第二项替代N3=A1×B1×C0 （3） 第三项替代N1（即报告期指标）=A1×B1×C1 （4） 据此测定的结果： （2）-（1）= N2- N0……………是由于A0-A1变动的影响 （3）-（2）= N3- N2……………是由于B0-B1变动的影响 （4）-（3）= N1- N3……………是由于C0-C1变动的影响 把各因素变动的影响程度综合起来，则: （N1- N3）+（ N3- N2）+（ N2- N0）= N1- N0=D;方法二：差额分析法;【例1】TM公司2006年年初的流动资产总额为800万元（其中货币资金250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20%；流动负债总额为500万元，流动负债占负债总额的25%；该年的资本保值增值率（假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素）为120%。该公司2006年年末的流动资产总额为1200万元（其中货币资金350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的35%。 已知该公司2006年的营业收入为5000万元，营业毛利率为20%，三项期间费用合计400万元，负债的平均利息率为8%，年末现金流动负债比为0.6，当年该公司的固定经营成本总额为500万元，适用的所得税税率为33%。;要求： （1）计算2006年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率； （2）计算2006年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率； （3）计算2006年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率； （4）计算2006年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障