集运运价仍在新高，盐田港影 响或超预期.pdf

目录 一、行情综述：航运和公交板块持续上涨 3 二、发达经济体和新兴经济体PMI 走势背离 4 2.1 发达经济体制造业与非制造业PMI 高位企稳 4 2.2 金砖国家PMI 回到历史平均水平 7 2.3 中国PMI 平稳回升 7 三、航空机场：国内航线需求持续回暖，国际客流恢复尚待时日 8 3.1 航空：5 月恢复势头较上月略有回落，但仍处于较高水平 8 3.2 机场：5 月出港航班量同比上升162.34%，环比下降1.32% 14 3.3 航空货运： 6 月初需求有所下降，运价在高位有所回落 18 四、航运港口：苏伊士运河连锁效应显现，港口拥堵严重 19 4.1 集运：供求关系持续紧张，集运运价一涨再涨 19 4.2 油运：核心标的估值接近合理区间 22 4.3 港口：6 月上旬主流港口集装箱吞吐量同比增长2.3% 24 五、快递行业：5 月快递业务量同比增长24.9% 26 六、铁路行业：5 月旅客发送量同比增长88%，端午旅客发送量同比增长56% 30 七、投资评价和建议 32 7.1 航运：继续配置全球班轮巨头中远海控与亚洲区域龙头海丰国际 32 7.2 港口：估值已经降至历史底部，优质港口具备配置价值 33 7.3 快递：囚徒困境下的纳什均衡 33 7.4 物流：继续布局即时配送领域龙头——达达集团 33 7.5 航空机场：行业估值处于历史偏底部位置 34 7.6 高铁：价格浮动机制打开京沪高铁天花板 34 7.7 大宗商品供应链：大宗商品或将迎来牛市，利好大宗商品贸易商 34 八、风险分析 35 图表目录 图表1： 交通运输行业各子板块与沪深300 的超额收益 3 图表2 ： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：% ） 3 图表3： 发达国家制造业PMI 4 图表4 ： 发达国家非制造业PMI 5 图表5： 主要发达经济体工业生产指数同比增速 5 图表6： 主要发达经济体零售销售总额同比增速（% ） 6 图表7： 美国耐用消费品和非耐用消费品变化趋势 6 图表8： 新兴国家制造业PMI 走势 7 图表9： 中国PMI 走势 7 图表10： 三大航司客座率 8 图表11： 三大航司可用座公里同比增速 8 图表12： 航空业供需增速差与客座率（% ） 9 请参阅最后一页的重要声明 1 交通运输 行业动态研究报告 图表13： 中国南航各航线月度经营数据 10 图表14： 中国东航各航线月度经营数据11 图表15： 春秋航空各航线月度经营数据 12 图表16： 吉祥航空各航线月度经营数据 13 图表17： 上海机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 14 图表18： 首都机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 15 图表19： 深圳机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 15 图表20 ： 白云机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 16 图表21 ： 厦门空港月度经营数据（单位：架次/万人次） 17 图表22 ： 美兰机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 17 图表23 ： TAC 航空货运价格表现 18 图表24 ： 法兰克福至东南亚和北美TAC 航空货运运价表现 18 图表25 ： 集运主