也许收益率下行空间来自于对央行的信心.pdfVIP

目 录 1. 上半年债券市场回顾4 1.1. 利率、高等级收益率窄幅振荡，低等级收益率下行4 1.2. 利率波动到历史低位5 1.3. 对比2016 年，市场是理性的5 2. “类滞胀”的环境7 2.1. 这一轮债市的走势其实非常典型的遵循美林时钟7 2.2. 后复苏向先复苏输出需求，经济处于景气周期的时间更长8 2.3. 并不普遍存在的通胀压力8 2.4. 偏长的“类滞胀”阶段9 3. 经济不会很快失速10 3.1. 出口韧性，减速不减量 10 3.2. 工业和消费此消彼长 12 3.3. 投资增速向上或向下的空间都不大 14 3.4. 经济未必会很快失速 14 3.5. 经济增速向潜在增速的回归与宏观政策对冲下行风险 15 4. 市场波动或有利于无风险资产15 4.1. 波动因素一：美联储政策变化 15 4.2. 波动因素二：资金面 17 4.3.