第5章金融工具期货交易(me).pptxVIP

第五章 金融工具期货交易;第一节 外汇期货;一、外汇期货概述;;汇率 外汇汇率： 是指一国货币表示的另一国货币的价格，即 两种不同货币的比价。 外汇的标价方法： ;汇率的影响因素;外汇期货的产生与发展;;世界上主要的外汇期货交易所及外汇期货;外汇期货合约与外汇期货交易行情;;;;二、外汇期货交易实际操作;套期保值交易;;; 因利用期货市场套期保值，使进口商蒙受的损失减至125美元。如果欧元贬值，期货市场 的亏损就由现货市场的盈利来弥补。最后的结果可能是少量 的亏损，或少量盈利，也有可能持平。 ;;; 如果该出商未进行套期保值交易，他将 因为加元贬值亏损500美元。由于进行了套期保值交易在期货市场却盈利 550美元，使他净盈利 50美元。;交叉套期保值;;;;套利交易 跨期套利：概念、交易形式与交易策略同商品期??的跨期套利。 跨市场套利：与商品期货的跨市场套利原理及交易策略相同。 跨币种套利： 是指交易者通过对同一交易所内交割月份相同而币种不同的期货合约的价格走势的 研究，买进（ 卖出）某一币种的期货合约，同时卖出（买进）另一币种相同交割月份的期货合约的交易行为。在买入或卖出期货合约时，金额应保持相同。;;;;三、我国外汇期货交易;;;;;复习思考题;第二节 利率期货;一、 利率期货的产生与发展;利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约。 利率期货合约有： （1）短期国债期货合约 （2）欧洲美元期货合约 （3）中长期债券期货合约 ;二、债券的基本要素;隐含收益率定价方法;逢低买入;利率期货的“实际交易对象”;三、IMM90天国库券期货合约标准简介（P168，表5.8）（ IMM为芝加哥商业交易所国际货币分部）;IMM指数;例、如果债券的买入价是98，债券的期限为3个月，到期本息和是100，则： P=98。 债券的年贴现率为： （1-P/A）×12/N=2%×12/3=8% IMM指数=100 – 年贴现率×100=100-8% × 100=92 ;IMM指数与实际报价的关系;浮动盈亏的计算;例、IMM90天国库券期货合约的报价变动0.01个IMM指数点时，整张合约的报价变动多少？ 按三个月计算，将(PI2 - PI1 )= 0.01，A=1，000，000美元，N=3代入上述公式，有： P2 - P1 = A×N×(PI2 - PI1 )/(100×12) = 1,000,000×3×0.01/100×12 = 25(美元) ;;;四、CBOT10年期国债期货合约;;例：6月5日，某投机者以95.40的价格卖出10张9月份到期的欧元利率期货合约，6月20日该投机者以95.30的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的交易结果是（）欧元。（每张合约为1000000欧元） A 盈利2500 B 亏损250 C 亏损2500 D 盈利250 答案：A 解析： [（95.40%-95.30%*3/12]*1000000*10=2500 ;例：当30年期国债期货合约报价由96—21变为97—02，则表示（ ）。 A．上涨了13／32点 B．上涨了23／32点 C．下跌了13／32点 D．下跌了23／32点 答案：A 解析： 97-02—96-21=96-34—96-21=13点。 价值变动为：100000*0.01*13/32=406.25 ;五、利率期货交易的实际操作;;卖出套期保值： 例：A公司在5月初决定将于8月借入一笔金额为1000000美元、期限为3个月的款项，5月初当时市场利率为9.75%（年利率）；公司担心日后利率会升高，于是决定5月初在期货市场上卖出1张9月份的短期国债期货合约，期报价是IMM 指数90.25点；到8月初，利率果然上涨而使9月份该种合约的IMM指数下跌到88.00点，此时公司买入1张9月份的该合约对冲，同时借入100万美元，3月期，市场利率为12%，利息为100万×12%×3/12=3万美元。具体操作过程如下：;;2、投机和套利交易;例：;第三节 股票价格指数期货;股票指数，是运用统计学中的指数方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票股价变动和走势情况的一种相对指标。 如中国沪深300指数。 以股票指数作为标的资产的股票指数期货，则是指交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约，通常简称为股指期货。如沪深300指数期货。 股指期货交易特殊性 ： （1）现金结算交割； （2）股指期货的合约规模不是固定的，而是按照开立股指期货头寸时的价