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PAGE 1 “全面降准”之后，下半年货币政策的主要考量 7月9日，中国人民银行宣布全面降准0.5个百分点。两天前，国务院常务会议才提出，“要适时运用降准等货币政策工具”。市场还在热议“宣而就降”还是“宣而暂时不降”，全面降准还是定向降准之时，全面降准的“靴子”就落地了。“降准”来得如此之快，完全超出乎市场预期之外。 此次降准主要是置换中期借贷便利（MLF）和缓解流动性缺口，为银行支持实体经济发展尤其是扶持中小微企业发展提供长期资金，此次共释放长期资金约1万亿人民币。 如何理解央行决策的逻辑呢？为什么市场会觉得超预期呢？下半年货币政策的主要考量有哪些？ 从7月7日国务院常务会议提出“适时运