论文 毕业设计 会计学：我国装备制造业上市公司债务融资约束的实证研究--基于投资视角分析.stamped.pdfVIP

摘 要 我国是制造业大国，而装备制造业是制造业的核心，是国民经济和国家安全 的重中之重。“装备制造业”这一概念在1998年中央经济会议中正式提出。在“十 一五”期间，我国装备制造业发展迅猛，一些企业或行业已经迈入世界领先行列。 我国装备制造业虽然逐渐“做大”了，却没有“做强”，因此，国家“十二五”把装 备制造业提高到一个新的战略高度，对我国装备制造业提出了新的挑战和目标。 虽然我国装备制造业近年取得了世界瞩目的成就，但不可否认的是我国装备 制造业也存在很多问题，面临了很多挑战。我国装备制造业一直以来都存在资金 短缺、资产负债率较高的问题，企业外部融资时，股权融资成本大，门槛高，而 本身存在较高的债务也很难再进行债务融资。装备制造业的融资难阻碍了其发 展，资金不充裕，不但企业发展受阻，还会影响企业的正常的生产经营。可见， 研究我国装备制造业债务融资约束尤其必要。 本文选取沪、深两市的装备制造业企业为研究对象，以2005年．2010年度为 数据窗口，最终选取了中国装备制造业上市公司一共227家，其中沪市125家， 深市102家。利用投资一现金流模型，对总体样本进行实证研究。实证结果发现， 我国装备制造业上市公司普遍存在债务融资约束问题，投资支出对现金流敏感性 比较