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Understanding and Improving Firm Performance了解并改进公司的盈利状况Average industry performance 行业平均盈利状况Strategic positioning by individual firms 单个企业的战略定位Economy of scope and firm’s diversification 范围经济和企业多元化Average Economic Profits of U.S. Industry Groups, 19781996年美国各行业平均经济利润率Value Line Industry GroupsSource: Compustat, Value Line, Marakon Associates AnalysisDistribution of Industry Returns行业利润分布Average Return on Equity in US Industries, 19821993年,美国各行业的平均资本回报率11.7%13.8%16.5%First QuartileAverage22.2%前25%的平均回报率22.2%Fourth QuartileAverage9.3%后25%的平均回报率9.3%NumberofIndustries行业数量Average(平均) = 14.7%Median(中位数) = 13.8%Return on Equity (Percent)Note: Return on Equity = Net Income / Year End Shareholders’ Equity; Analysis based on sample of 593 industriesSource: Jan W. Rivkin’s Analysis Based on Dun and Bradstreet DataPharmaceuticals医药Prepackaged software预装软件Women‘s clothing stores女性服装店Dental equipment牙医设备Eating places餐饮行业Drug stores药店Petroleum / natural gas石油/天然气行业Race track operation跑马Trucking except local长途货运业Computer system design 电脑系统设计Engineering services工程服务Cable TV service有线电视服务Scheduled airlines航空业Profitability Differences Across Selected Industries不同行业利润率的差异Semiconductors半导体Motor vehicles机动车辆运输0510152025Operating Income / Assets, 1988-95 (%)运营收入/总资产,1988-95(%)Source: Jan W. Rivkin based on CompustatROE-Ke Spread40%Great Northern Iron30%20%Worthington IndsNucorSteel Technologies10%Oregon MillsCommercial Metals0%CarpenterBritish Steel PLCCleveland-CliffsBirminghamQuanexLukens(10%)USX-US SteelACME MetalsAmpcoInland Steel(20%)ArmcoWHXBethlehemAverage Invested Equity ($B)(30%)$0$1$2$3$4$5$6$7$8$9$10$11$12$13$14$15Average Economic Profits of Individual Firms in the Steel Industry, 1978 1996年美国钢铁行业中各企业的平均利润率Source: Compustat, Value Line, Marakon Associates AnalysisROE-Ke Spread60%SmithKlineSchering PloughAmericanAmgen40%WatsonRhone-PoulencHomeMylan LabsGlaxoProductsBristolMerckWarner LambertPerrigoMyersPharmacia Upjohn20%Eli LillyPfizerForest La
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