资产价格波动、商业银行信贷与货币政策.pdfVIP

山东大学 硕士学位论文 资产价格波动、商业银行信贷与货币政策 姓名：张剑 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：孔丹凤 山东大学硕士学位论文 摘 要 随着金融市场的发展，资产价格波动对宏观经济的影响越来越大，当资产 价格波动剧烈时甚至会引发经济危机，上世纪日本经济危机、东南亚经济危机 以及最近爆发的次贷危机都证实了这一点。而经济学界对这种现象也越发关注， 经济学家对此进行了深入研究，形成了一系列理论，其中著名的有源于费雪的 “债务一通货紧缩’’理论系列、博南克建立在信息不对称基础上的“金融加速 器理论以及银行危机理论等。 笔者在对前人研究理论进行总结的基础上，对资产价格影响宏观经济的机 制进行了深入研究。资产价格直接对宏观经济产生影响的机制是通过财富效应 影响居民消费，通过托宾q效应影响企业投资，但是在现代社会中，商业银行 的信贷扩大机制是资产价格能够全面影响宏观经济的重要因素。而且很多研究 结果表明资产价格波动与商业银行信贷之间存在着互动影响机制，这种机制使 得资产价格与商业银行信贷相互拉动，从而导致资产价格泡沫不断膨胀乃至破 裂，最终引发经济危机。国内外很多经济学家已经就此进行了很多研究，但是 在国内理论界，在省际角度进行的研究非常少，为了证实省际角度这种机制的 存在，笔者收集了山东省房地产价格和商业银行信贷的相关数据，对二者的关 系进行了实证分析，最终证实了山东省商业银行信贷与房地产价格波动存在相 互拉动的机制。根据这种情况，结合资产价格波动与货币政策之间的关系，对 我国货币政策选择提出了一定建议。 关键字：资产价格商业银行信贷货币政策 山东大学硕士学位论文 ABSTRACT With a the offinancial fluctuationshave markets，assets development price in on crisessuchas economiccrisis greaterimpact Japanese macro—economy．Many the1 Asianeconomiccrisisandrecent loanindicatethat 990s，East subprime large assets fluctuationsCanleadtoeconomiccrisis．Moreandmoreeconomists price show interestsonthis and theories the great topic presentmany regarding andbank include betweenasset lending，w