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第三章 财务分析1、财务报表分析概述2、财务比率分析3、管理用财务报表分析 第一节 财务分析概述一、财务分析的意义（一）财务分析的目的含义：以财务报表和其他资料为依据，采用专门的方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。目的：是将财务报表数据转换为有用的信息，以帮助报表使用人改善决策。依据：财务报表和相关资料 （二）财务分析的内容财务分析可分为两大层次：（1）业绩评价——包括短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力（2）价值评估（三）分析标准历史标准行业标准目标标准经验标准 二、财务报表分析的方法 比率分析法 纵向比较（趋势） 按比较对象分 横向比较 计划预算（预算差异分析） 比较分析法 比较会计要素总量 按比较内容分 比较结构百分比 比较财务比率 连环替代法 因素分析法 定基替代法 差额分析法 指标分解法 构成比率：部分数值与总体数值之比效率比率：所得与所费相关比率 因素分析法——是依据分析指标与其驱动（影响）因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法的方法 ：连环替代法——它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。定基替代法——分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。 差额分析法——它是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。 指标分解法——例如资产利润率，可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。 连环替代法的特点是：（1）对指标用分析值替代标准值时,后面的指标用标准值，前面指标用分析值。（2）计算结果的假定性。 三、财务分析的局限性（1）财务报表本身的局限性 （2）财务报表的可靠性问题 （3）财务指标的经济假设问题（4）比较基础问题 第二节 财务比率分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1、流动比率＝流动资产÷流动负债2、速动比率＝速动资产÷ 流动负债3、现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债 ＝现金资产÷流动负债 4、现金流量比率＝经营活动现金净流量÷流动负债 （经营现金流量） 影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） （1）增加短期偿债能力的因素 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉 （2）减少短期偿债能力的因素 担保责任引起的或有负债 经营租赁合同中的承诺付款 建造合同、长期资产购置合同中的分期付款 （二）长期偿债能力１、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）× 100% (负债比率)２、股东权益比率＝ （股东权益总额÷资产总额）× 100% 其倒数称为权益乘数３、产权比率＝（负债总额÷股东权益总额） × 100%４、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 5、现金流量利息保障倍数＝经营现金流量÷利息费用 6、经营现金流量债务比=（经营现金流量÷债务总额）×100% 影响长期偿债能力的其他因素： 长期租赁、担保责任、或有事项 二、营运能力分析（资产周转状况） 1、应收账款周转率（次数）＝销售收入÷应收账款平均余额 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入2、存货周转率（次数）＝销售成本÷存货平均余额 存货周转天数＝360÷存货周转率 存货与收入比＝存货÷销售收入3、流动资产周转率＝销售收入÷（平均）流动资产 4、固定资产周转率＝销售收入÷固定资产（平均）净值 5、总资产周转率＝销售收入÷（平均）资产总额 资产与收入比＝资产总额÷销售收入 三、盈利能力分析 1、销售毛利率＝销售毛利÷销售收入 ＝（销售收入－销售成本）÷销售收入 2、销售净利率＝净利润÷销售收入 该指标可以概括企业的全部经营成果；比率越大，企业的盈利能力越强3、总资产净利率ROA＝净利润÷（平均）资产总额 （资产报酬率、资产收益率） 4、权益净利率ROE＝净利润÷（平均）股东权益（股权收益率、股东权益报酬率） 四、 上市公司特殊分析指标1、每股收益＝净利润÷普通股平均股数 （如果有优先股，则应从净利润中扣除优先股股利）使用该指标的目的：通过EPS指标排序，寻找“绩优股”或“垃圾股”横向比较同行业的EPS，选择龙头企业纵向比较个股的EPS判断该公司的成长性 （1）基本每股收益（BEPS) ——是归属于普通股股东的当期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数（2）全面摊薄每股收益 ——是指计算时分母