财务管理19企业购并 .pptxVIP

第十九章 企业并购、分立与重组;一、概述;1、公司并购的类型 ;资产收购和股权收购之间的差异 1．主体和客体不同 2．负债风险差异 3．税收差异 4．第三方权益影响差异 股权收购中，影响最大的是目标公司的其他股东。 资产收购中，影响最大的是对该资产享有某种权利的人 债权人的同意对公司收购行为非常重要;（3）横向合并、纵向合并与混合合并 ;2、公司合并的效益来源 ;（4）财务协同效应与内部资本市场 （5）增强市场实力，实现战略联盟 （6）公司战略重组 （7）托宾Q （8）降低代理成本;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Saturday, June 19, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。17:16:4317:16:4317:166/19/2021 5:16:43 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2117:16:4317:16Jun-2119-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。17:16:4317:16:4317:16Saturday, June 19, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。6月-216月-2117:16:4317:16:43June 19, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。19 六月 20215:16:43 下午17:16:436月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。六月 215:16 下午6月-2117:16June 19, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/6/19 17:16:4317:16:4319 June 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。5:16:43 下午5:16 下午17:16:436月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;并购中可能存在的价值转移 ;4、一些不恰当的公司合并动机 ;二、公司并购分析 ;1、公司并购的价值分析;例;现金流量分析 ;估算合并后资本成本。 WACC＝WDRD＋WERE ＝0.40×7%＋0.60×18%＝13.6% 后现金流量现值 计算合并后的净现值及其分配 收购后B公司的价值可达2401万元，股东权益价值达1881万元 ;2、公司并购的定价决策;3、公司合并的会计处理;4、敌意购并与反购并;5、杠杆收购和管理层收购;杠杆收购特点 企业的负债/权益比率大幅度上升，但如果收购后公司经营成功，这一比率会很快下降。 经纪人在收购交易的两方之间起促进和推动作用，并常常由交易双方以外的第三者充任 杠杆收购成功条件： 1．收购后的企业管理层有较高的管理技能； 2．企业经营计划周全、合理； 3．收购前企