实施定向金融调控 支持经济转型升级.docxVIP

PAGE PAGE 1 实施定向金融调控 支持经济转型升级 来源：金融时报　2014-07-19 14:50:33　　今年一季度GDP增长7.4%，二季度增长7.5%，中国经济正平稳进入中高速增长的新常态。今年以来，针对我国经济金融运行状况，在坚持宏观调控政策基本取向的基础上，央行找准靶点，不断创新宏观调控思路和方式，主动实施了一系列金融调控措施，在缓解小微企业融资难、引导资金定向投放等方面，精准坚决发力。作为定向金融调控的重要内容，今年上半年央行两次出台定向降准政策，即4月份下调县域农村商业银行、县域农村合作银行的存款预备金率，6月份下调“三农”和小微企业贷款达到肯定比例等要求的商业银行的存款预备金率。　　定向调控是当前我国M2余额较高背景下的理性选择。定向降准政策之所以在4月份和6月份相继推出，主要在于对当时货币信贷增长和市场流淌性状况的推断。2014年3月末，我国M2余额为116万亿元，同比增长12.1%，增速相对偏低，而5月末，我国M2余额为118万亿元，同比增长13.4%，增长较为适度。假如实行全面降准政策，可能会带来流淌性的过度宽松。而实行定向降准则有利于维持适度的流淌性，符合“流淌性闸门的调控和引导”的目标，有助于“保持经济运行处在合理区间”。定向降准是目前实施稳健货币政策的特别表现，其本质是稳健货币政策的预调微调。　　定向调控是实现金融支