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公司理财Corporate Finance上课及考试安排1、上课安排（4.1~4.28） 星期一、二下午 2:00 —— 5:00 星期四上午 9:00 —— 12:002、考试 笔试： 70%（4月27日下午） 大作业：20%（5月底交） 考勤： 10%大作业要求1、题目自选，但要与本课程有关2、5000字左右3、格式 （1）题目、摘要、关键词 （2）选题背景 （3）正文 （4）结论 （5）参考文献4、5月底交 地点：西安交通大学管理学院技术经济系 陈军教材及参考书目一、教材 柯大钢等编，《公司理财》，西安交通大学出版社二、参考书目（1）蒋屏主编，《公司财务管理》，对外经济贸易大学出版社，2001年（2）[美]Arthur J. Keown，现代财务管理基础，清华大学出版社，1997年（3）[美]詹姆斯·C·范霍恩等著，《现代企业财务管理》，经济科学出版社，1999年（4）[美]斯蒂芬·A·罗斯等著，《公司理财》，机械工业出版社，2000年导 论一、公司理财概述二、本课程的主要内容一、公司理财概述1、什么是公司理财2、公司理财的主要内容3、公司理财的目标1、什么是公司理财 公司理财是专门研究公司如何筹集资金和运用资金的学科。 企业组织的形式： 独资企业： 合伙企业：一般合伙企业；有限合伙企业 公司：无限公司；有限责任公司；股份有限公司； 两合公司 我国公司的组织形式： 独资企业；有限责任公司：股份有限公司 后两类为股份制企业。2、公司理财的主要内容 筹资决策（长、短期筹资） 投资决策（长、短期投资） 分配决策（收益分配和股利政策）3、公司理财的目标 公司理财的最终目的是实现企业的生存和发展。 产值最大化 利润最大化 股东财富最大化 公司价值最大化（兼顾眼前利益和长远利益） 股东价值 社会价值 顾客价值 员工价值二、本课程的主要内容（一）公司理财的基础知识 1、货币时间价值与金融资产价值 ；2、收益与风险（二）长期融资决策 1、资本成本；2、资本结构（三）长期投资决策 1、资本预算与投资决策（四）营运资本管理与短期资金筹措 1、营运资本管理；2、短期资金筹措（五）分配政策 1、股利政策（六）公司理财专题 1、并购和分拆；2、破产和重组第一讲 公司理财基础知识一、货币时间价值与贴现二、金融资产价值三、收益与风险一、货币时间价值与贴现1、货币时间价值 （1）货币时间价值的概念 * 货币在运用中随着时间的推移会发生增值（因投资有收益）。 * 因此，不同时间，货币的价值是不等的。 * 增值部分就是货币的时间价值。 （2）评价货币时间价值的方法 * 单利与复利：计算利息的两种方法 也是评估时间价值的两种方法 通常用复利考察货币的时间价值 * 现值与终值：站在不同时间点评估货币的价值一、货币时间价值与贴现（续）2、现值与终值（1）复利的现值与终值（单笔资金的时间价值）（2）年金的现值与终值（规则现金流时间价值）（3）不规则现金流的终值和现值3、实际利率与名义利率复利的现值与终值 a、复利终值 b、复利现值 年金终值和现值1、年金的概念 指在连续的时期内，每隔相等的时间间隔，收入或支出等额款项的现金流。2、年金的类型 普通年金 先付年金 递延年金 永续年金 普通年金终值和现值（1）普通年金终值（2）普通年金现值先付年金终值和现值（1）终值（2）现值递延年金现值永续年金现值不规则现金流的终值与现值（1）直接计算（复杂）（2）处理成规则现金流（简单）一、货币时间价值与贴现（续）3、名义利率与实际利率（1）概念 名义利率指名义上负担的利率 实际利率指实际上负担的利率（2）实际利率与名义利率的关系（考虑计息次数）（3）连续复利时的实际利率二、金融资产价值原则：金融资产价值等于未来预期现金流 的现值，折现率按投资者要求的必 要收益率计算。1、债券价值2、股票价值1、债券价值（1）现金流与折现率 持有期每期利息和到期还本或销售价格。（2）债券价值 a、发行价格： b、流通价格： c、永久债券： d、零息债券：1、债券价值（续）（3）债券收益率 插值计算 a、到期收益率 b、持有期收益率 * 名义收益率与实际收益率2、股票价值（1）现金流与折现率 持有期每期现金股利（和销售价格）。（2）股票价值 a、一般股票价格 b、 固定成长率的股票价格 c、分段成长率的股票价格 d、零成长率的股票价格（优先股） e、持有期的股票价格 （3）股票收益率 a、插值计算 b、固定增长率三、收益与风险1、收益与风险的概念及其度量 （1）收益与风险的概念 （2）单资产收益与风险的度量 （3）组合资产收益与风险的度量2、资本资产定价模型（风险报酬） （1）系统风险与β系数 （2） β系数的