基于EVA的我国上市互联网企业价值评估研究——以金山软件为例.pdf

摘 要 关键词：价值评估 EVA 互联网企业 Abstract Keywords：Value evaluation EVA Internet companies 目录 1 绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究目的与研究意义 1 1.2.1 研究目的1 1.2.2 研究意义2 1.3 文献综述 1 1.3.1 国外企业价值评估研究综述1 1.3.2 国内企业价值评估研究综述2 1.3.3 研究述评2 1.4 研究内容、方法与思路 1 1.4.1 研究内容1 1.4.2 研究方法2 1.4.3 研究思路2 1.5 可能的创新 1 2 企业价值评估理论方法概述 9 2.1 企业价值及企业价值评估含义 9 2.1.1 企业价值概念界定 1 2.1.2 企业价值评估含义 2 2.2 企业价值评估理论与方法 9 2.2.1 成本法及其应用 1 2.2.2 市场法及其应用 2 2.2.3 收益法及其应用 2 2.3 企业价值评估方法的比较分析 9 3 互联网企业价值评估方法选择 9 3.1 互联网企业特性与估值难点 9 3.1.1 互联网企业概念 1 3.1.2 互联网企业特性 1 3.1.3 互联网企业估值难点 2 3.2 企业价值评估方法适用性分析 9 3.2.1 成本法适用性分析 1 3.2.2 市场法适用性分析 2 3.2.3 收益法适用性分析 1 3.3 EVA 适用性分析 9 3.3.1 EVA 概念1 3.3.2 EVA 适用性分析2 3.3.3 EVA 价值评估方法构建2 4 金山软件企业价值评估分析 6 4.1 企业价值评估流程 6 4.2 金山软件 SWOT 分析 7 4.2.1 金山软件企业简介7 4.2.2 内部条件因素分析7 4.2.3 外部环境因素分析7 4.3 金山软件财务分析 7 4.3.1 盈利能力分析7 4.3.2 偿债能力分析7 4.3.3 营运能力分析8 4.3.4 成长能力分析8 4.4 相关分析总结 7 4.5 基于 EVA 的金山软件价值评估 7 4.5.1 计算金山软件历史 EVA 7 4.5.2 计算快速发展期 EVA 7 4.5.3 计算金山软件稳定发展期 EVA 8 4.5.4 计算 EVA 现值8 4.5.5 估值结果的敏感性检验8 5 研究结论、不足与展望 15 5.1 研究结论 15 5.2 不足与展望 15 参考文献 16 1 绪论 1.1 研究背景 上世纪末期，世界互联网出现且步入商用领域，此后就得到较快发展。目前，互 联网逐渐变成在世界促进经济进步、社会平稳的关键信息平台。大众在互联网影响下 开始从工业革命进入信息社会，即便互联网出现的时间并不长，然而其逐渐在潜移默 化中影响大众的日常生活。就像“互联网之父”Ｇｏｏｇｌｅ副总裁兼首席互联网顾 问文顿？瑟夫（ＶｉｎｔｏｎＣｅｒｆ）指出的那样：互联网在世界上具备无限被 发现的潜力，就好像水、空气与核能一般。”［１］ 即便在互联网刚出现的时候，我国互联网的出现时间明显晚于其他国家，然而伴 随我国在ＩＴ和通信行业长久的研究与培育，政府与大众对于互联网行领域的全面支 持与认可，目前我国变成世界著名互联网强国，人口数量多变成互联网用户迅猛增加 的重要条件（参考图 1.1）。ＣＮＮＩＣ相关信息指出［３４］，一直到２０１６年７ 月，国内网民人数是７．１亿，互联网覆盖率是５１．７