2021年公司金融考点归纳归纳总结.docx

精品学习资料 名师归纳总结——欢迎下载 学习好资料欢迎下载个体业主制，合伙制，公司制是3 种基本的企业合法形式；公司制企业是一种重要的企业组织形式挑选公司制的理由： 1 大型企业无法以个体业主制或合伙制的形式存在2 公司融资敏捷性强3 公司的在投资机会多用现金流入现值和现金流显现值的差值（净公司的主要金融活动1 投资决策现值）是否大于等于零来打算是否进行固定资产投资2 融资决策 财务经理应当基于公司价值最大化原就或融资成本最小化原就作出融资决策3 营运资本治理由于流淌资产主要包括现金‘应收账款，存货等，因此公司如何配置流淌资产主要打算于流淌资产治理水品，生产经营周期长短，销售政策，收账政策等 价值 学习好资料 欢迎下载 个体业主制，合伙制，公司制是 3 种基本的企业合法形式；公司制企业是一种 重要的企业组织形式 挑选公司制的理由： 1 大型企业无法以个体业主制或合伙 制的形式存在 2 公司融资敏捷性强 3 公司的在投资机会多 用现金流入现值和现金流显现值的差值（净 公司的主要金融活动 1 投资决策 现值）是否大于等于零来打算是否进行固定资产投资 2 融资决策 财务经理应当 基于公司价值最大化原就或融资成本最小化原就作出融资决策 3 营运资本治理 由于流淌资产主要包括现金‘应收账款，存货等，因此公司如何配置流淌资产 主要打算于流淌资产治理水品，生产经营周期长短，销售政策，收账政策等 价值制造是指公司制造的现金流入量必需超过其所使用的现金流出量；公司可 以通过投资决策，融资决策和资产流淌性治理等金融活动来为公司制造价值或 实现价值增值 公司的财务目标是实现股东财宝最大化或公司价值最大化 股东财宝最大化目 标防止了利润最大化或收入最大化目标的 3 个缺陷 第一，股东财宝基于流向股 东的将来期望现金流量，内涵特别明确而不是模糊的利润或收入；其次股东财 富明确地取决于将来现金流量发生的时间；最终股东财宝的计量过程考虑风险 差异，因此股东财宝最大化是当下最合适的财务目标 5 资产价值等于其将来所能产生的现金流量的贴现值，因此公司进行投资时，只 认可净现值（ NPV ）大于零的投资项目，即投资的当前价格超出其所需投资额 的投资项目 现值是指将来时点上产生的现金流在当前时点上的价值，设在将来时点上的现 金流为 CFt，那么其现值 PV（ CFt）可用下式表示 PV（ CFt）=CF t/（1+rt）t rt 表示将来 t 时点的贴现率 1/（1+rt） t 称为贴现因子 即资本的时间价值和资本的风险溢酬 贴现率是由两个要素构成， 复利现值 （ 1+r）t 的时期属， PV(CF1 ，CF2 ， CFT)=PV(CF1)+PV(CF2)_...+PV(CF T )= CFt/ rt 是将来 t 时点的贴现率， r 是平均贴现率， T 表示投资项目所连续 CFt 表示 t 时期的现金流量 NPV=PV(CF1.CF2, CFT )-CF 0 年金现值是指一组期限为 T 期的现金流序列，每期现金流入或流出的金额是相 价值评估时确定一项资产内在经济价值的过程；在无套利均衡条件下，资产的 市场价格应当等于资产的内在经济价值 债券的基本要素包括面值，票面利息率和期限 债券面值可大可小，往往基于债 券投资者的偏好来设定，公司通过发行债券筹集到的资金大小取决于债券的发 行价格，发行价格可以等于大于或小于面值 将来 t 时点的贴现率是债券价格最 重要的打算因素 债券的到期收益率是指债券投资者在购买目标公司债券后，持 有至债券到期日时的平均收益率 t t T P0= CFt/(1+rt) = I/(1+rt) +Par/(1+rT) P0 表示债券的当前市场价格； I 表示债券每期支付的票面利息， 它等于债券的面值乘以债券的票面利息率； Par 表示债券的面值 rt 表示对应将来 t 时点的贴现率； T 表示债券的期限 一般股供应两种形式的现金流，一是现金股利，二是股票持有者出售 2 股票时 的变现收入 P0= DIV 1/（1+r1）+P1/（1+r1） P0 表示股票的当前市场价格， P1 表示在第一年年末的股价， r1 表 DIV1 表示在第一年年末发放的每股股利， 示第一年的股票贴现率该贴现率经常被懂得为资本市场上同等风险的证券所能 达到的期望收益率 第 1 页，共 4 页 精品学习资料 名师归纳总结——欢迎下载 学习好资料欢迎下载DIVt=DIV1* （ 1+g）t-1股利连续增长模型DIVt 表示第 t 期发放的每股股利，DIV1 表示当期期末发放的每股股利，g 表示股利增长率当 t，rg 时，可以得到股利连续增长模型P =DIV1/(r-g0=EPS1/r;P0 =DIV 1/(r-g)=DIV 0* （ 1+g）/(r-g)NGNG表示现金牛公司