2021年动力电池价格走势分析.docxVIP

动力电池价格走势分析 ??2014年起中国新能源汽车市场迎来爆发,动力电池对整车的成本和性能影响较大,成为动力电池行业投资和研发的重点,近三年电池价格呈逐年下降的态势.其中,三元NCM的均价从2014年的2.75元/Wh降至2016年的2.15元/Wh,年均降幅为13.1%；而磷酸铁锂的均价从2014年的2.60元/Wh降至2016年的2.35元/Wh.动力电池降价的主要因素：其一,电池厂商的规模效应凸显和技术水平上升,使得成本有所下降；其二,补贴政策的退坡是对整机厂的严峻挑战,由于动力电池产能整体过剩,下游企业得以转嫁成本压力,倒逼电池厂商降价.2017年1季度,三元NCM、磷酸铁锂价格降幅25-30%左右,1季度电池价格降幅明显扩大,主要是由于新补贴政策的退坡幅度较大,整机厂进一步转嫁成本所致.市场担心下半年会继续降价,但该现象并未发生,目前电池价格基本维稳.2018年新能源汽车补贴政策不退坡,新能源汽车销量在积分制度下及车企推新车下,有望继续保持较高增长,预计动力电池价格下探幅度将趋缓. 磷酸铁锂电池价格走势 公开资料整理 三元电池价格走势 公开资料整理 ??市场担心18年动力电池价格继续下探,电池价格波动将影响电池企业的盈利能力.考虑动力电池成本构成因素,在此我们就相关波动因素进行敏感性分析：预计18年电池毛利率下降幅度将收窄. 动力电池成本构成 公开资料整理 ??若18年动力电池价格在17年基础上继续下探：第一种情况,电池价格下降,而上游成本价格不动,对毛利率影响.若18年电池价格在17年基础上继续下降,下降幅度分别为5%-15%时,毛利率波动区间在(-3.3%)-(-10.9%)之间. 价格动、材料成本不动对毛利率影响分析 - 波动幅度 波动幅度 波动幅度 价格 -5.0% -10.0% -15.0% 材料成本 0.0% 0.0% 0.0% 毛利率波动 -3.3% -6.9% -10.9% 公开资料、 ??第二种情况,电池价格下降,上游成本价格下降,对毛利率影响.假设一：正级材料、负级材料价格分别同比下降10%,电解液下降15%左右,隔膜下降5%,其它成本保持不变,则毛利率波动区间+0.1%-(-7.2%),即当价格下降5%,而正级材料等成本也下降时,18年毛利率基本保持平稳；当价格下降幅度超过5%时,毛利率下降幅度在3.4%-7.2%之间.假设二：正级材料、负级材料价格分别同比下降15%,电解液下降15%左右,隔膜下降10%,其它成本保持不变,则毛利率波动区间+1.5%-(-5.7%),即当价格下降5%,而正级材料等成本也下降时,18年毛利率略有回升；当价格下降幅度超过5%时,毛利率下降幅度在1.9%-5.7%之间. 价格动、材料成本动对毛利率影响分析 - 波动幅度 波动幅度 波动幅度 价格 -5.0% -10.0% -15.0% 材料成本 5.0% -5.0% -5.0% 毛利率波动 0.1% -3.4% -7.2% - 波动幅度 波动幅度 波动幅度 价格 -5.0% -10.0% -15.0% 材料成本 -7.0% -7.0% -7.0% 毛利率波动 1.5% -1.9% -5.7%