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中国证券市场现状与投资策略 11 级工程管理（ 3）班 林珍珍 241190202 证券市场是指证券发行和买卖的场所和网络。是金融市场的重要组成部分。 按证券的性质不同， 分为资本市场和货币市场。 资本市场是指买卖长期债券、 股 票等证券的证券市场。 又可分为债券市场和股票市场。 货币市场是指买卖短期国 债、商业票据和其他短期债务凭证的证券市场 1.中国证券市场现状存在四大特征： 1）畸形市、圈钱市 股权分置 股市不是国民经济的 “晴雨 “”不牛不熊疑为猴 “ 股权分置是指中国股市因特殊历史原因和特殊的发展演变中，中国 A 股市场的上市公司内部普遍形成了 “两种不同性质的股票 ”( 非流通股和社会流 通股 ) ，这两类股票形成了 “不同股不同价不同权 ”的市场制度与结构。 股权分置问题被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。由于历史原因， 我国股市上有三分之二的股权不能流通。由于同股不同权、同股不同利等 “股权 分置 ”存在的弊端，严重影响着股市的发展。 中国股市 “圈钱为主、分红为辅 ”的革命传统还没有发生根本性的改变，这个 市场就不具备中长线投资价值。 如果你坚持价值投资的理念， 那么， 最终只有一 个结果：被革命或被捐款。 中国的上市公司大多属于不孝子孙， 因为它们都为圈钱而来， 脑子里还没有形成 回报股东的概念，是畸形儿。 2 ）政策市、消息市 我国曾推出 三大政策“ ”救市；从 1997 年下半年至 1999 年上半年，在 1000 点附近，我们共推出五次救市政策； 在 2001 年下半年， 我们又在 1500 点附近利 用政策来救市。 随着救市政策的点位逐级抬高， 股指偏离上市公司的业绩越来越 远，股市波动的空间也越来越小。股市稍一上涨，市盈率就会过高，风险就会过 大；股市稍一下跌，股市就会低迷。使股市的发展与管理陷入两难的境地。 政策因素干预过大。市场经济建设的最大任务就是一切以市场化管理为主， 但是，中国 A 股却仍然没有走出政策市的格局， 包括 998 单边大牛市发生的 5.30 事件，也是大牛市结束的根本原因。即使本次从 08 年 11 月到现在的大 B 浪反 弹行情，最终因为央行改变公开市场操作方向， 加大正回购操作， 加紧资金回笼 而暴跌。 3 ）投机市 重投机轻投资 倒金字塔型，资本文化或缺。在我国的股市中，经常是投 资的风险大于投机的风险，而投机的收益大于投资的收益。 中国股市 “寻找最大笨蛋（搏傻） ”、 “击鼓传花 ”的游戏还在继续。中国股 市 寻找最大笨蛋“ ”的性质根本没有， 鱼吃鱼的特征还将持续， 不禁让人感到失望。 股市有漏洞， 上市公司圈钱索取很多， 却一个个成了名副其实的铁公鸡。 无论业 绩好与坏，主动分红的很少。 中国股市 “圈钱为主、分红为辅 ”的革命传统还没有发生根本性的改变，这个 市场就不具备中长线投资价值。 如果你坚持价值投资的理念， 那么， 最终只有一 个结果：被革命或被捐款。 中国的上市公司大多属于不孝子孙， 因为它们都为圈钱而来， 脑子里还没有形成 回报股东的概念，是畸形儿 4