第二章 财务管理的基本观念.ppt

第二章 财务管理的基本观念 第二章 财务管理的基本观念 （五）复利下系列支付款项终值、现值的计算 1、普通年金终值（已知普通年金A，求终值FV） 普通年金又称为后付年金，是指一定时期内，每期期末发生的等额现金流量。（本书中凡涉及年金问题，如不作特殊说明均指普通年金。）年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。 设每年的支付金额为A，利率为r，期数为n，则普通年金终值的计算公式为： 式中方括号中的数值，通常称作“年金终值系数”，记作(F/A，i，n )，可以直接查阅书后的附表“年金终值系数表”。 第二章 财务管理的基本观念 （五）复利下系列支付款项终值、现值的计算 在实际工作中，公司可根据要求在贷款期内建立偿债基金，以保证在期满时有足够的现金偿还贷款的本金或兑现债券。此时的债务实际上等于年金终值FV，每年提取的偿债基金等于分次付款的年金A。也可以说，年偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为： 式中方括号中的数值称作“偿债基金系数”，记作(A/F，i，n)，可通过年金终值系数的倒数推算出来。 第二章 财务管理的基本观念 （五）复利下系列支付款项终值、现值的计算 2.普通年金现值（已知普通年金A，求现值PV） 普通年金现值是指一定时期内每期期末现金流量的现值之和。年金现值计算的一般公式为： 式中方括号内的数值称作“年金现值系数”，记作(P/A,i,n)，可直接查阅书后的附表“年金现值系数表”。 也可以写作： 第二章 财务管理的基本观念 年金现值的逆运算是年资本回收额的计算。资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务，年资本回收额的计算公式为： 式中方括号内的数值称作“资本回收系数”，记作(A/P,i,n)，可利用年金现值系数的倒数求得。 （五）复利下系列支付款项终值、现值的计算 第二章 财务管理的基本观念 3.预付年金终值 （已知预付年金A，求预付年金终值FV） 预付年金与普通年金的差别仅在于现金流量的发生时间不同。由于年金终值系数表和年金现值系数表是按常见的普通年金编制的，在利用这种普通年金系数表计算预付年金的终值和现值时，可在计算普通年金的基础上加以适当的调整。 预付年金终值的一般计算公式为： 也可以写成 第二章 财务管理的基本观念 预付年金终值是指每期期初等额收付款项的复利终值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)1 A·(1+i)2 A·(1+i)n-2 A·(1+i)n-1 A·(1+i)n 1 2 n-1 n 第二章 财务管理的基本观念 预付年金终值公式推导过程： F=A(1+i)1+A(1+i)2+ +A(1+i)n ① …… ……… 根据等比数列求和公式可得下式： s= ) 1 ( 1 ] ) 1 ( 1 )[ 1 ( i i i A n + - + - + i i n 1 ) 1 ( 1 - + + =A[ -1] ……………② 第二章 财务管理的基本观念 ①式右端提出公因子（1+i），可得下式： F=(1+i)[A+A(1+i)1+A(1+i)2+……+A(1+i)n] =A （1+i） ………………③ i i n 1 ) 1 ( - + 第二章 财务管理的基本观念 ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（s/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（s/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ( i i n 1 ) 1 1 - + + i i n 1 ) 1 ( - + i i n 1 ) 1 ( - + 注： 第二章 财务管理的基本观念 4.预付年金现值 （已知预付年金A，求预付年金现值PV） 预付年金的现值可以在普通年金现值的基础上加以调整，其计算公式为： 也可以写成： 第二章 财务管理的基本观念 预付年金现值: 预付年金现值是指每期期初等额收付款项的复利现值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)0 A·(1+i)-1 A·(1+i)-2 A·(1+i)-(n-2) A·(1+i)-(n-1) 1 2 n-1 n 第二章