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铜矿资产市场供给端与消费端发展趋势分析
??2016年开始铜矿增速显著下滑,2017年行业密集罢工及不可抵抗力扰动减弱增速,而2018-2020年为本轮新建矿山项目的空档期,自然增速出现明显低谷.
??铜矿山产量下降的前期,冶炼企业可消耗铜精矿库存维持精炼铜的高产量,但目前铜精矿库存滑落至底部,铜矿紧缺情况直接反应至TC加工费上,最终影响铜价走势.铜周期上游主要受制于铜矿供给,铜矿的投资周期是供给波动的主脉络.铜冶炼产能独立后,边际上可调节整体精炼铜供给,增速波动越发平缓.
??下游需求跟随宏观经济紧密波动,是决定价格行情级别的关键因素.如果行业的供给周期遇上经济的繁荣周期,铜价将爆发大级别行
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