2确定型决策分析.pptx

第二章 确定型决策分析;确定型决策分析;确定型决策分析;第二节 现金流量及货币的时间价值与计算;二、货币时间价值;3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本或假计成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 实务中，通常以相对量（利率或称贴现率）代表货币的时间价值，人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。 4.货币时间价值的作用：解决了不同时点资金价值的换算关系;（二）货币时间价值的计算;利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 单利：是指按照固定的本金计算的利息。 单利特点是对已过计息日而不提取的利息不计利息。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 货币的时间价值通常按复利计算 ;2、复利终值的计算;[例2-1] 某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? F=P(1+i)n=P(F／P，i，n) =100×(1+10%)5=100×(F／P, l0%，5) =l00×l.6105=161(万元);3、复利现值的计算;[例2-2]某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(1+i)-n=F(P／F，i，n) =800×(1+12%)-6=800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元);4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收支款项。如折旧、租金、利息、保险金等。;（2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 ; [例2-3]某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款年利率和10%，问项目竣工时应付本息的总额是多少? F=100× =100×(F/A,10%,5) =l00×6.1051=611(万元);（3）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是??知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为：; [例2-4]租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%，问5年中租金的现值是多少? P=120× =120×(P/A，10%，5) =120×3.7908=455(元) ;（4）先付年金终值与现值的计算 先付年金又称为预付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年金）的差别仅在于收付款的时间不同。 先付年金终值： ;[例2-5]某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8％，问第10年末的本利和应为多少? F＝1 000×（F/A，8%，10）×(1+8％) ＝1 000×14.487×1.08 ＝15 645(元) 或 F＝1 000×(（F/A，8%，11） －1) ＝1 000×(16.645－1) ＝15 645(元);先付年金现值;[例2-6]某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8％，问这些租金的现值是多少? P＝5 000×（P/A，8%，10）×(1+8％) ＝5 000×6.71 ×1.08 ＝36 234(元) 或 P＝5 000×(（P/A，8%，9）+1) ＝5 000×(6.247+1) ＝36 235(元);（5）递延年金现值的计算 递延年金又称延期年金是指第一次收付款发生在第二期，或第三期，或第四期，……的等额的系列收付款项。 其现值的计算公式如下： ; [例2-7]某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8％，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，问这笔款项的现值应为多少? P＝1 000×(P/A，8%，10）× （P/F，8%，10） ＝1 000×6.710×0.463＝3107(元) 或P＝1 000×[(P/A，8%，20) － (P/A，8%，10)]