玻璃基板行业分析报告.docx

分析报告 分析报告 玻璃基板行业分析报告 目录 TOC \o 1-5 \h \z 一、玻璃基板：面板产业的 “硅圆片 ” 4.. 1、“站在 ”液晶产业链的顶端 4.. 2、溢流熔融法是玻璃基板制造的主流工艺 6. 3、高世代化和轻薄化是玻璃基板的发展趋势 7. \o Current Document 二、寡头垄断、 “难进易出 ”造就玻璃基板行业高利润率 8 1、全球市场供需稳定，需求增速主要来自大陆 8. 2、高技术壁垒造就的寡头垄断的高利润率行业 1. 0 （1） “微笑曲线 ”最顶端，整个液晶产业链最赚钱 11 （2）工艺、配方及设备构成玻璃基板行业三大技术壁垒 12 （3）高技术壁垒阻挡后进者 —— 彩虹集团咸阳 1 线的五年转固路 13 3、低退出机制利于减缓供给压力，避免厂商杀价厮杀 15 （1）玻璃基板产线投资额不高，退出的资金压力不大 15 （2）玻璃基板生产厂商有能力并且有动力转做玻璃盖板 15 \o Current Document 三、玻璃基板国产配套势不可挡 1..7 1、有空间：玻璃基板自给缺口大 1..7 （1）大陆玻璃基板需求持续增长 18 （ 2）大陆玻璃基板供应严重不足 18 2、有需求：国产玻璃基板价格优势明显，下游渴求配套 19 3、有政策：打通液晶产业链，国家支持不遗余力 2. 1 4、有轨迹：从 5 代线自给率提升看 6 代线 2. 2 \o Current Document 四、行业标杆分析：宝石 A—— 玻璃基板本土配套的代言人 23 1、东旭集团：打造产业集群，本土玻璃基板龙头雏形已现 23 （1）5 代线已稳定供货，为 6 代线量产打下坚实基础 25 （2） 5 代线业绩佳，下游反应好：技术成熟可靠 25 （3）公司贯通溢流熔融法， 5 代线升 6 代线技术跨度不大 26 （4）6代线单线盈利预测 28 2、起步基板，宝石 A 未来想象空间无限 2. 8 （1）公司低世代线产品已向台湾渗透，有望起步国产配套后向外开拓市场 28 （2）向高世代线和新型玻璃基板进发 29 （3）公司不排除转做玻璃盖板的可能 30 3、风险提示 3..1. 、玻璃基板：面板产业的 硅圆片 、玻璃基板：面板产业的 硅圆片 分析报告 分析报告 1、站在”液晶产业链的顶端 玻璃基板是构成液晶面板重要的原材料之一。 液晶面板的关键结 构类似于三明治，两层 面包”（TFT基板和彩色滤光片）夹 果酱”（液 晶），故制作一片TFT-LCD面板需要用到两片玻璃基板，分别作为 底层玻璃基板和彩色滤光片底板使用。 玻璃基板在TFT-LCD原材料成本中占比约20%，对面板产品性 能的影响十分巨大，面板成品的分辨率、透光度、厚度、重量、可视 角度等指标都与所采用的玻璃基板质量密切相关， 作为重要的基底材 料，玻璃基板之于TFT丄CD产业的意义相当于硅晶圆之于半导体产 业。 091：廉宁Lotus 图2： TFT丄CD液聶面板结构 TFT 下編死扯液晶面扳 TFT 下編死扯 液晶面扳 玻璃基板分为含碱和无碱两种。有碱玻璃主要用于TN/STN型液 晶面板中，但对于 TFT-LCD，由于玻璃基板中碱金属离子会影响薄 膜晶体管栅压的稳定性，故基板的制造必须使用无碱配方，不可以含 有氧化钠和氧化钾等成分；但氧化钠和氧化钾可以降低玻璃的融化温 度，故无碱玻璃的制造需要更高的炉温， 这也是无碱玻璃生产技术难 分析报告 分析报告 度高于有碱玻璃的原因之一 图3; TFT 图3; TFT丄CD液晶产业链 玻璃基板作为液晶面板基础原材料之一，占据液晶产业链顶端。 上游原材料是一些最基础的化工原料如石英粉、氧化铝等，下游主要 是面板厂和彩色滤光片供应商，分别供给他们制作 TFT阵列和彩色 滤光片，再在成盒段进行灌液晶、组装，制成 Open Cell面板 坡均厂榭＞内部模组组装 坡均厂榭 ＞内部模组组装 玻璃基板作为薄膜显示产业的基石，不仅广泛应用在 TN/STN、 TFT等液晶面板结构中，也是被称为下一代显示技术的 OLED必不可 少的基底材料，玻璃基板重要性受显示机理变化的影响有限， 具有不 可替代性，未来产业地位稳固。 2、溢流熔融法是玻璃基板制造的主流工艺 玻璃基板的制造工艺主要有浮法、流孔下引法和溢流熔融法三 种，目前主流工艺是溢流熔融法。 浮法制造工艺是应用最广泛、历史最悠久的平板玻璃制造工艺。 该法是将熔融玻璃液传输至装有熔融液态锡的沟槽， 利用锡和玻璃的 密度差，在玻璃液表面张力和重力作用下自然摊平， 再进入冷却室冷 却成型。浮法玻璃需要后段进一步研磨、抛光等加工。浮法的优势在 于产能高、易于玻璃基板面积尺寸的扩大，成本低于其它工艺，但是