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第三专题、投资规划;投资工具及特点 ;公司产生 现金流 (C);4;5;6;7;8;9;10;11;12;13;14;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;33;34;35;36;37; 二、期权和期货 （一） 期权 期权又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date），以交易双方约定的某一执行价格（striking price），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets）的权利，而不需承担相应义务。 ;期权分类 按照期权买方权利的不同划分为： 看涨期权：简称买权，指赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格买入标的资产的权利； 看跌期权：简称卖权，指赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格卖出标的资产的权利。 按照标的资产的不同划分为： 实物期权：期权标的物为实物资产 金融期权：期权标的物为金融资产;;41;42;（二）期货 期货合约（futures contract）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。 期货合约通常在交易所进行交易。 为了便利交易，交易所将期货合约的某些特征标准化，使其成为标准化的合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。; 建仓也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。 平仓:通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。 交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓；要么保留至最后交易日并进行实物交割。 买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。; 期货交易的特点 期货交易的最终目的并不是商品或资产所有权的转移，而是通过买卖期货合约规避现货价格风险。 期货结算的“对冲机制”为交易者进行套期保值或投机操作提供了条件，是期货交易区别于现货交易的主要特征之一。 延伸思考：期权期货的区别;期货套期保值案例分析;期货套期保值案例分析;三、 融资交易与融券交易; 根据《实施细则》，投资者融资买入证券或融券卖出时，保证金比例不得低于50%。 假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B，则该投资者理论上可融资买入200元市值(100÷50%)的证券B。 假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C，则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100÷50%)的证券C。?; 融资融券交易利用了一定的财务杠杆，放大了证券投资的盈亏比例。 在投资者保证金金额一定的情况下，保证金比例越高，证券公司向投资者融资、融券的规模就越少，财务杠杆效应越低。 ;? 假设：客户拥有资金100万元，融资保证金比例为0.5。则客户可以先普通买入股票100万元，该普通买入的股票可作为担保物(保证金＝担保物市值×折算率＝100×0.7=70万元） 然后向证券公司融资买入股票140万元(融资买入金额＝保证金/融资保证金比例＝70÷0.5=140)。即总共买入240万元的股票。 如果该股票价格下跌10%，则亏损240×10%=24万元，是普通交易亏损的2.4倍。 ?; 维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为： 维持担保比例＝担保物/负债 ＝(现金＋信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额＋融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)。???? 根据《实施细则》，投资者信用账户维持担保比例不得低于130%。客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。 ; 例：某投资人以每股10元买空某股票1000股。如果融资保证金比例为50%，那么他至少需要多少融资保证金？如果融资维持担保比例不得低于130%，那么当股票价格跌至多少时，他将收到追加担保物的通知？ 解：融资保证金=融资额×融资保证金比例 =10×1000×50% = 5000（元） 融资维持担保比例=担保物 ／负债 = (