资本运营与国企上市讲座 .pptVIP

资本运营与国企上市讲座 刘志新 北京航空航天大学经济管理学院; 刘志新 北航经济管理学院 教授 博导 博士 主要研究领域： 公司融投资决策、实物期权理论、金融市场分析、金融工具定价。主持：国家自然科学基金课题 《中国证券市场有效性研究》，《完工效益会计方法及应用研究》，《基于鞅测度的期货定价模型研究》；航空基础科学基金课题 《不确定性下投资项目决策的期权方法及在航空企业中的应用研究》，《制约因素理论在研制费用控制中的应用研究》；著有《证券市场有效性理论与实证》、《期权投资学》等专著，在核心期刊和国际会议发表40余篇有关证券市场、企业融投资决策方面的文章。? ; 主要管理咨询工作：为中国国际航空公司、海南海口港集团公司、唐山市政府、AMECO 、永安保险公司、中广核集团、**科技上市公司、**旅游区开发项目提供投资规划、合资项目可研报告、项目评估、项目融资、并购与管理者收购、管理层股票期权等方面的投资管理咨询工作。 ? 主要教学工作：《公司理财》、《投资学》、《资本运作与上市公司融资》、《管理会计》、 《金融市场》 《金融机构经营与管理》及相关内容的公司内训。 ;第一讲 资本运作的基础知识概述 一、资本运作的含义及内容 资本运营:又称资本运作、资本经营，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。  发行股票、发行债券 (包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。  资产重组:是指为了整合经营业务、优化资产结构、改善财务状况，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。 ;一、资本运作的含义及内容----资产重组与兼并收购 资产重组包括三组截然不同而相互关联的的活动： 扩张 ---包括兼并和合并、控股、建立???资企业、收购； 收缩 ---包括出售、解散、股本回收(spin off)、权益出让、 资产 弃置和清算； 所有权及控制权的转移 --- 包括公司控股市场、股票回购 计划、股权交换(exchange offer)和私人化。 按照我国资本市场的惯例，具体形式包括：收购兼并、股权转让、资产剥离和股权出售、资产置换。 兼并收购是资产重组的核心内容之一。 企业兼并和收购简称为MA（merger and acquisition）。;二、资本运作的金融环境分析 （一）金融市场与金融工具 1、货币市场 同业拆借市场、商业票据市场、短期政府债券市场、回购市场 2、资本市场 股票市场、债券市场 3、衍生市场 远期、期货、期权、互换 ;二、资本运作的金融环境分析 （二）金融机构 1、银行 中央银行、政策性银行、商业银行、投资银行 2、投资银行（券商） 3、保险公司 4、信托公司 （三）利率的知识----利率的构成及应用 1、名义利率 = 实际利率 + 通胀补偿 + 风险补偿 2、应用;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。*** 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。**** 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。***** 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。**** 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。***** 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。**** 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。***** 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。*** 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。**** 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, Americ