宏观经济管理学与财务知识分析规划.pptx

当前宏观经济分析中国人民大学经济学院 刘元春;在波动中有所改善的中国宏观经济; 前2个月，我国与欧盟双边贸易增长3.2%、与日本下降8.2%。同期，与美国、东盟双边贸易分别增长14.8%和22%。此外，内地对香港双边贸易增长58.7%。出口方面，我国对俄罗斯和南非出口增速分别为31.6%和61.4%，分别高于同期我国出口总体增速8个和37.8个百分点。 ? 前2个月，我国出口机电产品1878.1亿美元，增长20.1%，占同期我国出口总值的57.5%。同期，纺织品、服装、箱包、鞋类、玩具、家具、塑料制品等7大类传统劳动密集型产品出口695.7亿美元，增长40.3%。?;2月份，我国出口经理人指数为38.2，较1月回升0.7，连续第3个月环比提升。其中，新增出口订单指数40.6、出口信心指数44.1、出口企业综合成本指数19.1，分别较1月回升0.1、1.2、1.2。出口经理人指数的连续回升，表明我国外贸出口走势正趋于乐观。? 政府工作报告的出口增长8%，可能趋于保守;热钱问题值得关注;专题：全球经济改善情况好于预期;2013年1月PMI欧元区达到11月新高、美国达到22个月以来新高，日本达到4个月来新高。 全球12月PMI为53.7，持续回升。 全球资本品订单增长迅猛：美国12月增长21.5%、德国8.5%、日本摆脱近个月负增长。 ;2、除欧元区外，全球工业生产反弹明显;3、金属、石油等原材料价格回升,但持续性存在疑问自12年10月来锡24.7%；铝10.7%，镍5.7%，铜13.7%，Brent117$,;4、金融市场风险大幅度回落，稳定情况比预期好;全球股票市场回升明显;汇率波动加大欧元1-2月升值7.5%，日元贬值14.%;5、全球贸易反弹在持续;二、政府报告的政策定位总体趋于积极。新政府在三中全会后可能会有新的举措。 1、增长目标没有下调，并桌椅强调了中国增长的有利因素，表达了相对乐观的情绪。 “今年经济增长预期目标定为7.5%左右，主要基于两方面考虑：一方面，要继续抓住机遇、促进发展。这些年，我国制造业积累了较大产能，基础设施状况大为改善，支撑能力明显增强，储蓄率较高，劳动力总量仍然很大。必须优化配置和利用生产要素，保持合理的增长速度，为增加就业、改善民生提供必???条件，　另一方面，要切实按照科学发展观的要求，引导各方面把工作重心放到加快转变经济发展方式和调整经济结构上，放到提高经济增长的质量和效益上，推动经济持续健康发展。综合权衡，今年的经济增长目标定为7.5%左右是必要的、适宜的，实现这个目标需要付出艰苦努力。”;2、通胀可能高估，其目的是为政策留下空间。 “今年通货膨胀压力仍然较大，主要是：我国土地、劳动力等要素价格，农产品和服务类价格都存在上涨压力；主要发达国家实行宽松货币政策并不断加码，输入性通货膨胀压力不容忽视；理顺能源资源价格需要留出一定空间；去年价格上涨的翘尾影响约有1个百分点。”;政府对于价格运行的机理可能存在偏差： 1）食品价格无论是国外还是国内都处于下行低水平阶段，中期不会出现暴涨； 2）全球货币扩张不会在经济弱复苏时马上转化为购买力； 3)产能过剩依然是普遍的，PPI还没有转正，煤电油运没有出现短缺。 4）房价收入是CPI变化的核心风向标，但目前过快上涨的可能被排除。;3、投资增速定在18%有偏低的嫌疑； 2013年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）25676亿元，同比名义增长21.2%，增速比去年全年加快0.6个百分点，比去年同期回落0.3个百分点。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.65%。;;。 ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????;4、消费确定在14.3%，意味着消费政策要有所动作。 2013年1-2月份，社会消费品零售总额37810亿元，同比名义增长12.3%（扣除价格因素实际增长10.4%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额18001亿元，增长10.2%。;指　标;5、M2增长13%的内涵不是收紧。 1）M2增长12.8万亿，新增信贷9万亿左右，贷款余额比去年增长13%左右。 2）由于资本流入逆转，外汇占款大幅度提升，货币投放方式发生结构变化，具有积极效应。; 3）在脱媒较为严重的阶段，社会融资总额的扩大可以弥补M2对流动性的缩小。 4)如果CPI在3%左右，13%的M2对应