第二章财务管理时间价值观念.pptx

第二章 财务管理的价值观念; 第一节 资金的时间价值（The Time Value,Of Money) 一、时间价值的概念：资金（钱）随时间的延伸有增值的趋势。 二、复利终值和现值的计算 1、利率：衡量资金时间价值的尺度 单利：只按本金及各期利率计算的利息 I=PV×I×n （PV：present value) 复利： 按本息以及各期利率计算的利息（利滚利） 　　　　　Ｉ＝Ｐ×（１＋i）n – p = P [（1+i)n —1 ]（P：principal） 2、复利终值 （一）概念：终值又称将来值、复利终值，是指若干期以后包括 本金和复利利息在内的未来价值。 ; （二）计算： FV=PV（1+i）n （1+i）n 指复利终值系数，用（F/P，i,n)表示 3、复利现值 （一）概念：指以后年份收入或支出资金的现在价值，可 用倒求本金的方法计算。由终值求现值，叫做贴现。在贴 现时所用的利息率叫贴现率 （二）计算 PV=FV×（1+i）-n （1+i）-n 指复利现值系数，用（P/F，i,n)表示 举例：教材P28两个例题。 ;补充例题： 例一：本金1万元，投资8年，年利率6%，要求： 分别用单利和复利计算8年后（末）本利和 以及利息 解：1、按单利计算： FV=PV（1+ni)=10000×(1+8×6%)=14800元 I=PV×n×i=10000×8×6%=4800元 2、按复利计算： FV=PV×(1+i)n =10000×(1+6%)8 ;=10000×(F/P,6%,8)=10000×1.5938 =15938 I=15938-10000=5938元 例二：上例中，若银行用单利计息，但又要保证存款人的收益不低于复利计息，银行至少应将年利率调整为多少？ 例三：某公司欲5年后用35万元添置一设备，若银行存款利率（年）为5%，现在应在银行存款多少？;;三、年金终值和现值的计算（又称系列终值和现值） 年金：一定时期内每期等额的现金流（收付款项） （一）后付年金（普通年金） 1、概念：指每期期末等额的收付款项的年金 2、计算：年金：Annuity （1）后付年金终值：FA(结合P29，图2-2推导） FA=A×【(1+i)0+(1+i)1+???(1+i)n-2+(1+i)n-1】 =A× A × ( -i-n) =A× 年金终值系数 例：P30 例2-3 ;（2）后付年金现值 PA (结合P31，图2-2） PA=A×【(1+i)-1+(1+i)-2+???(1+i)-（n-1) +(1+i) - n】 =A× 或 A×( -i-n) 例：P32 例2-4 （二）先付年金（预付年金） 1、概念:指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。 2、计算： （1）先付年金终值 XFA=FA×(1+i) 或 A ×( -i-n) ×(1+i)例:P32例2-5， （2）先付年金现值 XPA=PA×( 1+i) 或 A×( -i-n ）×(1+i) 例:P33例2-6，;;;（三）延期年金 1、概念：指在最初若干期没有收付款项的情况 下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金。 2、计算： （1）终值：同普通或先付年金终值（因其终值与递延期无关） （2）现值：PV0=普通年金现值×复利现值系数= A×(p/A,i,n) x(p/F,i,m) 或 P34公式（2-16）参见P34图2-6 式中，n ： 发生年金的期数 m ： 发生年金的当年到期初（计算现值的那一期）的期数 例：