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基站滤波器行业概述及发展前景分析 一、基站滤波器概述 ? ? 滤波器是什么？ ? ? 滤波器是基站射频核心器件, 滤波器过滤的是电磁波信号, 只允许需要的信号通过, 主要目的是为了解决不同频段、不同形式的无线通讯系统之间的干扰问题. 目前, 公司主要提供的三类滤波器分别是金属同轴腔体滤波器、金属腔体+陶瓷介质谐振杆滤波器和陶瓷介质波导滤波器, 后两者的原材料均涉及陶瓷介质. 3G/4G时代以金属同轴腔体滤波器为主. 天线射频原理图 ? ? 二、基站滤波器行业市场空间 ? ? 5G时代基站滤波器的挑战和机遇 ? ? 5G相比4G时代的基站结构变化, 对基站天线射频端带来增长空间1）天线和射频一体化集成AAU（天线+RRU=AAU）；2）BBU拆分为CU（集中单元）和DU（分布单元）；3）MassiveMIMO天线的广泛应用要求射频通道数大幅增加（从4G时代的平均2发2收变成未来主流的64发64收, 以及32发32收或16发16收）. 5G时代滤波器技术革新, 新产品前期毛利率较高. 基站结构变化 滤波器形态变化 ? ? 5G宏基站建设数量预测 ? ? 5G基站数量相比4G有望增长, 预计为4G的1.2-1.3倍. 截至2019年底, 4G基站数达到544万站, 占基站总数的64.7%；中国5G基站数超13万站, 预计2020年中国5G基站建设数量在70万站左右. 中国5G基站数量预测 ? ? 2020年全国有望达成75万座5G基站. 但结合4G国内基站建设, 第二年完成了83.1万座. 历年4G新增基站数（万座） ? ? 参考到4G基站建设进度、国家层面指导性会议、运营商表示Q3季度完成原有今年年规划基站建设, 我们认为2020年5G宏基站建设数量有望超过原有预期向上突破80万座. ? ? 早在4G时代, 日本的运营商就经过研究得出了70%以上的移动通信话务发生在室内的结论. 细分来说, 69%的语音业务, 90%的数据业务是发生在室内. 到了5G时代, 室内覆盖的重要性进一步提升. 中国铁塔技术部总监邹勇在2019通信产业大会暨第十四届通信技术年会上表示：“5G时代85%的应用发生在室内场景. ”室外宏站的信号难以穿透建筑物, 室内覆盖面临非常大的挑战. 由此可见, 室内覆盖也将是5G的重中之重. 中国5G室内微基站建设数量预测（万个） ? ? 5G时代滤波器的市场空间=基站数x单基站滤波器用量（即单基站通道数量）x单通道滤波器价格. 4G时代滤波器的市场空间=基站数x单基站使用滤波器的价格（天面数x单天面对应价值量）. 基站数：国内4G基站数约450万个, 全球4G基站数约为国内2倍, 约900万个. 按1.2倍保守计算, 5G国内基站总数约540万个（建设周期2019-2025年）, 同期全球基站数约1080万个. 按1.5倍计算, 5G国内基站总数约675万个, 同期全球基站数约1350万个. 4G滤波器市场空间：单基站3面天线, 每面天线对应的滤波器价值量目前为800-1000元, 假设前期每年降价幅度20%, 算得, 国内4G滤波器市场空间约214.83亿元, 全球市场空间约429.66亿元. ? ? 5G滤波器市场空间：5G高容量热点场景的主流方案是64T64R, 即64个通道, 则一个基站3面天线, 192个通道. 预计当前价格约50元/单通道, 且随着工艺水平和调试水平的进步, 价格有望进一步下降, 假设在5G滤波器供应期间的滤波器单价每年降幅10%. 算得, 国内5G滤波器市场空间为372.21亿元（是4G的1.73倍）, 全球市场约735.50亿元（是4G的1.71倍）. 4G基站滤波器市场空间测算 4G基站滤波器市场空间测算 - 2013 2014 2015 2016 2017 2018 4G基站数(万个) 13.9 83.1 103.9 112.7 75.4 62 天面数/站 3 3 3 3 3 3 单扇区价值量(元(每年20%的降价幅度) 2800 2240 1792 1433 1147 917 国内市场规模(亿元) 11.68 55. 84 55.86 48.45 25.95 17.06 全球市场规模(亿元) 23.35 111.69 111.71 96.9 51.89 34.11 5G基站滤波器市场空间测算 5G基站滤波器市场空间测算 - 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 国内5G基站数(万) 11.6 64 102.6 124.2 113.4 75.6 48.6 天面数/站 3 3 3 3 3 3 3 通道数/每面天线 64 64 64 64 64 64 64 单价(元) (每年10%的降价幅度) 50 45 41 3