财务分析与资本预算管理知识概念.pptx

第八章 资本预算分析;一、现金流量概念在应用中的实际问题;采用会计数据调整的方法 如果不存在利息费用，税后营业现金流量 　OCF＝(1－T)EBIT(息税前盈利)＋D(折旧） 如果存在利息费用，注意，现金流量中不减利息。 　OCF＝(EBIT-I)(1-T)+D+I-IT ＝(1-T)EBIT-I+IT+D+I-IT 　　　＝(1-T)EBIT+D;#利息费用的处理;＃利息税盾的处理;2、现金流量增量计算;注 意：;与增量有关的三个成本概念;二、资本预算方法实际应用中的问题;1、不等有效使用期项目的投资决策;1、不等有效使用期项目的投资决策（投资链法）;1、不等有效使用期项目的投资决策（年均现金流量法）;1、不等有效使用期项目的投资决策（年均现金流量法）;2、资产更新决策;例：某公司考虑用一台新设备更换旧设备，以减少成本增加收益。该公司所得税率为25%,资本成本为10%，其余相关数据如表所示： ;投资项目的现金流量（使用新设备）;投资项目的现金流量（使用旧设备）;结论：继续使用旧设备比较经济;3、通货膨胀因素处理;三、风险分析;（1）调整现金流量－－肯定当量法;（2）调整折现率－－提高折现率;（3）决策树法;（4）风险分析的实用方法－－敏感性分析;;NPV＝－9000＋1880（P/A，6%，10） 　　＝4800（万元）;某因素变动对NPV的影响;变动幅度;实物期权：以金融期权理论为基础的实物投资评价理念和方法，适用于未来环境具有较大不确定的项目投资分析。 在完成金融期权讲解以后再讨论。;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。3月-213月-21Monday, March 8, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。03:43:1803:43:1803:433/8/2021 3:43:18 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。3月-2103:43:1803:43Mar-2108-Mar-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。03:43:1803:43:1803:43Monday, March 8, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。3月-213月-2103:43:1803:43:18March 8, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。08 三月 20213:43:18 上午03:43:183月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。三月 213:43 上午3月-2103:43March 8, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/3/8 3:43:1803:43:1808 March 2021 17、一个人即使已登上顶???，也仍要自强不息。3:43:18 上午3:43 上午03:43:183月-21