直接与间接金融.pptx

Chapter 2 An Overview of the Financial System Function of Financial Markets 1. Allows transfers of funds from person or business without investment opportunities to one who has them 2. Improves economic efficiency 2 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved 直接與間接金融 資金有餘者要將資金提供給資金不足者，有二種方式： 直接金融：透過金融市場，購買資金不足者直接發行的證券，如股票、債券或票券，然後資金直接融通給資金不足者。 間接金融：資金有餘者將錢交給金融中介機構，再由金融中介機構間接融通給資金不足者。 前者資金有餘者所持有的有價證券，是資金不足者發行的證券(直接證券)；而後者是金融機構憑其自己信用所發行的證券(間接證券)。 3 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved 圖2-3　台灣直接與間接金融的消長 4 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Classifications of Financial Markets 依有價證券請求權的不同分類: Debt Markets債務市場 依信用工具的長短分類 Short-term (maturity 1 year) Money Market 「貨幣市場」 Long-term (maturity 1 year) Capital Market 「資本市場」 2. Equity Markets股權市場、股票市場 Common stocks 貨幣市場係指一年期以內金融工具發行與買賣的市場。 資本市場係一年期以上金融工具發行與買賣的市場。 貨幣市場主要的作用在調節經濟單位現金收付的短期失衡現象；而資本市場之主要作用在做為溝通長期儲蓄與投資的管道，俾促使資本形成。 5 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved 債務市場與股權市場 債務市場是債務憑證發行與買賣的市場；股權市場是指股權憑證發行與買賣的市場。 債務市場的債務憑證，常見的有短期的票券，長期的公債、公司債與金融債券。 股權市場的股權憑證，最常見的為股票。 6 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Classifications of Financial Markets 依有價證券是否為首次發行分類 1. Primary Market初級市場 New security issues sold to initial buyers 2. Secondary Market次級市場 Securities previously issued are bought and sold 初級市場又稱為發行市場，是有價證券首次發行的市場。 次級市場又稱為流通市場，是指有價證券發行之後的買賣或交易市場。 發行市場與流通市場是相輔相成的，發行市場若不健全，發行證券的品質不好，或發行量太少又集中少數特定人，則難以建立順暢的流通市場。 7 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Classifications of Financial Markets 依交易場所分類 1. Exchanges集中市場 Trades conducted in central locations (e.g., New York Stock Exchange) 2. Over-the-Counter Markets店頭市場 Dealers at different locations buy and sell 8 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved 表2-1　集中和店頭市場的差異 項目 集中市場 店頭市場 商品是否標準化 交易場所 交易方式 商品流動性 規範 標準化、一致性 集中交易場所 集中競價 高 有嚴格的規範 非標準化、個性化、量身訂作 非集中交易場所 議價或集中競價 低 規範較鬆散 9 ​© 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Internationalization of Financial Markets 依資金活動的範圍分類