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集团核心资产分散于不同上市平台，业务条线孤立与重叠问题凸显
除治理效率瑕疵外，复杂的股权架构也造成集团核心资产分散于不同上市平台，进而导致业务条线的相互孤立与重叠。
（一）供应链端：初期集团成立上游原材料和零部件采购公司，统销统购下采购链条长，压低毛利率，并造成大量关联交易。后推进自主采购降低关联交易额，但关联交易规模仍高于格力美的。
1998 年海尔成立上游原材料和零部件采购公司，及下游负责产品分销的四十二家工贸公司。其中零部件采购公司由海尔内部持股会全资控股，工贸公司由海尔集团全资控股。内部持股会通过零部件采购公司掌控整个海尔集团的零部件采购，所有工厂均向零部
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