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风险管理十大案例 案例 1：法国兴业银行巨亏 一、案情 2008 年 1 月 18 日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件 ,要求确认此 前约定的一笔交易 ,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。因此 ,兴业银行进行了一 次内部查清 ,结果发现 ,这是一笔虚假交易。伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。更深入 地调查显示 ,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了 49 亿欧元 ,约合 71 亿美元。 凯维埃尔从事的是什么业务 ,导致如此巨额损失 ?欧洲股指 期货 交易 ,一 种衍生金融工具 产品 。早在 2005 年 6 月 ,他利用 自 己高超 的电脑技术 ,绕过 兴业银行的 五道安全限制 ,开始 了 违规 的欧洲股指 期货 交易 , “我在安联保险上建仓 ,赌 股 市会下跌 。不久伦敦 地 铁 发 生爆炸 , 股 市真 的大 跌 。我就像中 了头彩……盈利 50 万 欧元。”2007 年 ,凯维埃尔 再赌市场下跌 ,因此 大 量做空 ,他又赌赢 了,到 2007 年 12 月 31 日,他 的账面盈余达 到了 14 亿欧元 ,而当 年兴行银行 的总盈利不过 是 55 亿欧元。从 2008 年开始 ,凯维埃尔认为欧洲股指 上涨 ,于是 开始买涨 。然 后 ,欧洲 乃至全球 股市都在暴跌 ,凯维埃尔的巨额 盈利转眼变成 了巨大损失。 二 、原 因 1.风险 巨大 ,破 坏性强 。 由于衍生金融工具 牵涉 的金额巨大 ,一 旦出 现 亏 损 就 将引起较 大 的震动 。 巴林银行因 衍生工具 投机 导致 9.27 亿 英镑 的亏 损 ,最终 导致 拥有 233 年 历史 、总 投 资 59 亿 英镑 的老牌 银行 破产 。法国兴业银行事件 中,损失 达 到 71 亿美元 ,成 为 历史 上最 大 规 模 的 金融 案件 ,震惊 了世界 。 2.暴 发 突然 ,难以预料 。因 违规 进行 衍生金融工具 交易 而 受损、 倒闭 的投资机构 ,其资 产 似乎 在 一 夜间 就 化 为乌 有 ,暴发的 突然性 往往 出乎人们 的预料 。巴林 银行 在 1994 年 底税 前 利 润仍 为 1.5 亿美元 ,而仅仅 不 到 3 个 月 后 ,它 就 因 衍生工具上 巨额损失 而破产 。中航油 (新加坡 ) 公司 在破产 的 6 个 月前 ,其 CEO 还公 开 宣称公司运 行 良好 ,风险 极低 ,在 申请 破产 的前 1 个 月 前,还被新加坡证券委 员会 授予 “最 具透明度 的企 业 ”。 3.原 因复杂 ,不 易监管 。衍生金融工具风险 的产生 既 有 金融 自由化 、金融市场全球 化等宏 观 因 素 ,也有 管理 层疏 于 监 督 、金融 企业内部 控制不 充分 等 微 观 因素 ,形 成原 因 比较复杂 ,即使 是非常严格 的监管 制 度 ,也 不 能完 全 避免 风险 。像 法兴银行这 个 创建于 拿 破仑时代 的银行 , 内 部风险 控 制不 可谓 不 严,但凯维埃尔 还 是 获得 了 非 法 使用 巨额 资 金 的权 限,违规 操作近 一年 才 被发现。这 警 示我 们 ,再 严密 的规 章制 度 ,再安全 的电脑 软 件 ,都可能存 在漏洞 。对 银行 系统 的 风险 控 制 ,绝 不 可掉 以轻心 ,特别 是 市场 繁荣之际 ,应警惕 因盈利而 放松正常 监管 。 三 、启示 衍生金融工具 的风险 很 大 程度 上 表 现为交易 人 员的 道 德 风险 ,但 归根结 底 ,风险 主 要来 源 于金融 企业内部 控 制制 度 的缺乏 和失 灵 。在 国家从 宏观 层 面完善 企业会 计准则 和 增 强 金融 企 业实力 的 同时 ,企 业内部 也应完善财 务控 制制 度 ,消除 企业内部的 个别 风险 。 1.健