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Last updated at 10:00 am on 25th December 2020 Last updated at 10:00 am on 25th December 2020 不良资产证券化的中微观分析 渐飞研究报告 - 业 报 告 不良资产证券化的中微观分析 银行 2015 年 10 月 21 日 拓宽银行不良处置手段，实质改善仍看经济 投资要点 强大于市(维持) 平安观点： 行情走势图 信贷资产证券化近况：政策不断，意愿不强 行 业 近年来信贷资产证券化政策红利释放源源不断，从収行由逐笔审批改为备案到 新增试点额度。均彰显出监管层定位资产证券化为“盘活存量”的战略意义。 专 题 但从实际情况来看，商业银行収行信贷证券化产品的热情确不高涨。2015年前 三季度信贷资产证券化净融资觃模为1500亿，虽比去年同期高出500亿，但仍 低于市场预期。我们认为其中的主要原因在于1）信贷资产证券化产品的流动性 报 告 证券分析师 不强，风险仍积聚于银行体系；2）经济下行环境下，银行资产端再配置渠道稀 缺；3）优质资产导致收益率有限，缺乏市场化的买方市场。 历史上不良资产证券化収行情况：试点为主，刚兑未破 励雅敏 投资咨询资栺