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第八章 资本预算：扩展 8.1 资本预算中的风险分析 8.2 最佳资本预算 8.3 资本预算中的其他问题 8.1 资本预算中的风险分析 进行不确定性分析有两种基本的方法 风险的概率分析方法 现金流贴现率调整法 一、风险的概率分析方法 通过改变假设条件并研究这一改变对投资分析结果的影响力，来测试该投资分析的适用性；然后利用以上所得出的结果进行最终的项目决策。 风险的概率分析方法 （一）敏感性分析（Sensitity Analysis）（二）场景分析 (Scenario Analysis)（三）盈亏平衡分析(Breakeven Analysis)（四）决策树分析(Decision Tree Analysis)（一）敏感性分析(Sensitity Analysis) 这是研究投资决策方法（NPV、IRR等）对项目假设条件变动的敏感程度的一种分析方法。 1. 敏感性分析的步骤第一步：基于对未来的预期，估算基础状态 分析中的现金流量和收益。基础状态分析是运用项目各要素最可能发生的价值为基础资料所进行的项目分析。第二步：找出基础状态分析中的主要假设条件。通常基于以下两类假设的研究比较有意义：①.最具影响力的因素；②.最不确定的因素。 第三步：改变分析中的一个假设条件，并保 持其他假设条件不变，估算该项目 在发生以上变化后的NPV或IRR。第四步：把变动结果列在图形或表格中， 表示出每