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有关中国股票市场技术分析有效性研究 摘 要：至今，中国股市已经走过了 21 年的历史。在这二十年里，我们见证了中国股市的成 长，各种投资理论也在中国得到运用和发展。 不同的投资者运用不同的投资理论进行股票投 资，他们之间存在着各种投资方法优劣的争论， 尤其是技术分析有效性的争论更是由来已久。 学院派更是对技术分析嗤之以鼻， “有效市场理论” 便是学院派信奉的投资思想。 “有效市场 理论”认为：如果市场是弱式有效的，则过去的历史价格信息已完全反映在当前的价格中， 未来的价格变化将与当前及历史价格无关， 这时使用技术分析和图表分析当前及历史价格对 未来作出预测将是徒劳的。 如果不运用进一步的价格序列以外的信息， 明天价格最好的预测 值将是今天的价格。 因此在弱式有效市场中， 技术分析将失效。本文采取务实的方法， 依据 上证指数的历史价格数据，采用技术指标： MA 和 KDJ 指标来制定交易策略进行历史检验。 结果发现， 以