第七章股利政策与内部融资.pptxVIP

第七章 股利政策与内部融资;第一节 股利分配程序及方法;二 、股利支付的程序;三、股利的种类（常用的股利支付方式）;4.股票股利; 理论上，股票股利不增加股东财富，也不增加公司价值。但是在实际中，股票股利可间接增加股东财富： 1.公司在发放股票股利后，还能发放现金股利，并且能够维持每股现金股利不变，因此股东可得更多的现金股利。 2.由于实际上每股市价的下降幅度将取决于市场的反应程度，下跌的幅度与股数的增加并不成比例，如果股价的下跌幅度较小，就 可以使股东获得股票价格相对上升的好处。 3.由于资本利得和现金股利所需缴纳的所得税存在差别，会使股东获得纳税上的好处。 ;（二）股利支付方式中的关系;例题：;（2）在有个人所得税时，股东更偏好股票回购;但从长期来看，公司不可能仅靠“投资”于自己公司的股票而生存下来，还是将其理解为一种分配剩余现金的方法较好，或是一种带有调整资本结构和股利政策目的的方式。 （4）股票回购的负作用： 动摇公司的权益资本基础，影响公司的经济增长，也削弱了对公司债权人的保障程度。 公司持有自己的股票，成为自己的股东，公司与股东之间的法律关系发生混淆。 公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，人为操纵股市，加剧公司行为的不规范化。 ;（5）股票回购的主要动因;;①降低股票市价。一般来说股票价格过高不利于股票交易活动，通过股票分割降低股价，使公司的股票更广泛的分散到投资者手中。 ②为新股发行作准备。在新股发行之前利用股票分割降低股价，有利于提高股票的可转让性和促进市场交易活动，由此增加投资者对股票的兴趣，促进新发行股票的畅销。 ③有助于公司购并的实施。在购并另一个公司之前，首先将自己的股票分割，可以提高被购并方股东的吸引力。 ;（3）股票股利与股票分割的比较; 第二节 股利理论;一、股利无关论;举例：;;;二、股利相关论;（二）差别税收理论;三、影响股利政策的因素;第三节 股利政策; 某公司2008年的净利润总额为2000万元，按规定提取10%的盈余公积金和5%的公益金。2009年的投??计划需要资金2500万元，公司的目标资本结构是维持借入资金与自有资金的比例为2 ：3。该公司按照剩余股利政策确定其在2008年向投资者分红的数额。假定该公司当年流通在外的普通股有500万股。 解：投资方案所需要的资金总额=2500万元 目标资本结构为负债占40%，所有者权益占60%。 可供分配利润=2000×(1-10%-5%)=1700万元 投资所需要增加的权益资本数=25000×60%=1500万元 税后净利能满足投资需要的最大限额=1500万元 向投资者分红数额=1700-1500=200万元 普通股每股股利=200÷500=0.4元 ;二、固定股利政策;;四、低正常股利加额外股利政策; Thanks a lot!;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。8月-218月-21Sunday, August 8, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。06:52:3106:52:3106:528/8/2021 6:52:31 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。8月-2106:52:3106:52Aug-2108-Aug-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。06:52:3106:52:3106:52Sunday, August 8, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。8月-218月-2106:52:3106:52:31August 8, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。08 八月 20216:52:31 上午06:52:318月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。八月 216:52 上午8月-2106:52August 8, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/8/8 6:52:3106:52:3108 August 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。6:52:31 上午6:52 上午06:52:318月-21