机场服务行业市场前景及投资研究报告：以梦为马，遥望星河，奢侈品视角.pdf

[Table_Author] [Table_Title1] 机场服务 [Table_Title] 以梦为马，遥望星河——奢侈品视角看机场 [Table_Summary]  引言：奢侈品为何 “偏爱”机场？ 20年机场板块迎来至暗之时：1）国际航空业务停摆，免税收入接近于无，头部公司迎 历史首亏；2）离岛与出入境免税“冰火两重天”，机场与运营商议价权短期 “倒置”， 21 年初免税补充协议重创板块估值，股价充分反应悲观预期。然而近日高端奢侈品于 行业低谷宣布退出市内免税渠道转而聚焦机场免税渠道，且在疫情前已经开始持续加码 [Tab