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预焙阳极消费量分析 ??预焙阳极是以石油焦为骨料、煤沥青为黏合剂制备而成，其唯一下游为电解铝产业。在生产电解铝的过程中，预焙阳极既作为阳极导体，又参与电化学反映，因此被称为铝电解槽的“心脏”。预焙阳极是当前铝电解工艺中不可替代的消耗材料，平均每生产1吨电解铝需消耗约0.5吨预焙阳极。预焙阳极产业链示意图 ??1995年以前，中国预焙阳极的供给主要来自于铝厂的自建阳极厂。随着中国电解铝产业的快速发展，中国预焙阳极供给缺口不断加大，商用预焙阳极生产商应运而生，独立预焙阳极行业快速成型。目前国内预焙阳极厂家主要分为三类：一类是铝厂配套阳极厂，产品多为自用；其三是有一定规模的独立商用预焙阳极生产企业，产品同时用于内销和出口；其他还有大量的小规模预焙阳极生产企业，产能在5万吨以下。 中国预焙阳极行业三类供应商简介 分类 特点 代表企业 铝厂自备阳极厂 生产能力、技术装备水平相对较高，但主要用于满足自有铝厂的需求 中国铝业、洛阳龙泉天松炭素有限公司、河南万基铝业股份有限公司炭素厂、河南中迈铝业有限公司炭素厂、河南中孚实业有限公司、山西华泽铝电炭素厂 大型商用预焙阳极生产企业 技术装备力量相对雄厚，其产品除内销之外，有相当一部分用于出口 索通发展股份有限公司、济南澳海炭素有限公司 小规模预焙阳极生产企业 产能在5万吨以下，生产波动较大，主要根据订单情况组织生产，设备和化验能力都比较弱，但销售策略比较灵活 ? ??据统计：2018年底中国铝用预焙阳极总产能为2852万吨，2018年中国铝用预焙阳极产量为1901万吨，其中商业预焙阳极产量为901.万吨，配套阳极产量为1000万吨。 ??电解铝作为预焙阳极唯一的下游产业，下游电解铝产业发展态势直接决定中国预焙阳极产业景气度。据统计2018年全球电解铝产量为6433.6万吨，中国电解铝产量为3580.20万吨，中国电解铝产量占全球比重从2007年的32.36%增长至2018年的55.65%。 2007-2018年中国电解铝产量及占全球分析 - 中国原铝：万吨 全球原铝：万吨 中国占比：% 2007年 1233.97 3813.2 32.36% 2008年 1316.54 3997.1 32.94% 2009年 1288.61 3770.6 34.18% 2010年 1577.13 4235.3 37.24% 2011年 1961.39 4627.5 42.39% 2012年 2314.14 4916.7 47.07% 2013年 2543.81 5229.1 48.65% 2014年 2885.79 5392.7 53.51% 2015年 3141.00 5773.6 54.40% 2016年 3264.53 5989.0 54.51% 2017年 3328.96 6340.4 52.50% 2018年 3580.20 6433.6 55.65% 目前每吨电解铝生产所需预焙阳极数量在0.5吨左右，按照国内电解铝产量测算：2017年中国预焙阳极需求总量为1664.5万吨，2018年中国预焙阳极需求总量为1790.1万吨。 ??历经2017“丰收年”，预焙阳极市场价格高位强势，企业盈利高企，引爆市场扩增激情；2018年国内预焙阳极规划新投产项目较多，上半年已释放了约180.5万吨年产能，全年行业产能净增量在354万吨左右，行业产能总量达到2852万吨，行业产能利用率下滑至66.7%。。 ??2018年以来受中美贸易战及国家经济下行压力影响，中国铝行业市持续低迷，压制了国内市场预焙阳极需求；2018年上半年受制于铝厂预焙阳极的高库存以及铝价双边波动，预焙阳极价格一路阴跌下行，直到8月受成本端的强力支撑，预焙阳极价格才止跌回升，但高成本、低需求的市场格局依然没有改变，预焙阳极价格依然在成本线上下徘徊，预焙阳极企业经营压力依存。与此同时，供给侧改革和环保政策将制约下游电解铝产量的增长，受其影响，阳极