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成立阳光私募基金商业计划书 一、 设立阳光私募基金公司的目的 当前，我国国民经济持续、快速、健康发展，居民财富迅速积累， 资本市场发展如火如荼、 方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对 外 开放的推进， 股权分置改革基本完成， 资本市场法规制度建设的日 趋完 善，资本市场正处于难得的发展机遇期，为阳光私募基金公司的健康发 展提供了良好的外部环境。 为分享我国金融改革发展的成果， 实现企业多元化、 跨越式发展 目 标，实现股东利益最大化， 同时也为发展繁荣我国资本市场， 为广 大投 资者提供多层次的金融服务，拟组建阳光私募基金公司。 二、 阳光私募基金业具有广阔的发展前景 近几年来， 伴随着我国国民经济的快速增长， 民间个人财富积累也 不断的高速增长，使得整个社会对高端理财的需求出现了井喷现象，并 且由于近年来公募基金表现持续低迷，诸多因素都催生并推动了私募基 金行业的蓬勃发展。据好买基金研究中心的统计显示，截止 2010 年 12 月底，国内私募基金公司总计 242 家，运行的 628 只产品，总资产规模 超过 2 万亿。 从市场前景分析，私募基金业的发展得到决策部门的大力扶持，我 国的私募基金市场仍存在较大空间。在短短数年时间内，中国的私募基 金业获得了跳跃式的增长，目前，我国私募基金市场初具规模。但与国 外成熟市场相比，我国的私募基金市场无论从绝对资产规模还是相对经 济总量的比例来说，都存在着较大差距。这说明中国私募基金业的发展 空间相当可观，同时受我国经济总量持续高速增长、居民储蓄资金亟需 有效分流、资本市场渐进开放和决策层大力发展机构投资者等利好因素 的影响，中国的私募基金业也正面临着良好的发展机遇。 2010 年的股指期 货上市，使得对冲基金更是刚刚在国内得到发展的可能。这些利好因 素显然是已进入成熟成长期的公募基金业所难以比拟的。面对这样一个 持续扩张、纷繁复杂的资本蛋糕，市场前景大有可为。三、 对冲基金 产品原理及策略 对冲投资策略的重点是不论在牛市或者熊市中，使用对冲交易追求 稳定、持续的投资回报。 相对价值套利策略：关注两组相互关联的证券的相对价值而不是绝 对价值，通过对两组证券双边下注来博取相对价值变化所带来的收益。 包括股票市场中性策略、可转换套利和固定收益套利等。股票市场中性 的投资者会同时进行多头和空头方向的买卖活动，同时通过调整多空头 比例来确保投资组合是中性、甚至是部门和行业中性的。可转换套利则 是针对可转换债券而言的，可持有债券的多头，同时以持有可转换的股 票或者以该股票为标的的权证或期权来对冲风险。固定收益套利策略则 是寻找、挖掘所有固定收益证券之间微弱的价差变化规律从而获利。 方向性策略：需要对相关市场的价格走势进行判断的对冲基金策略。 在实际交易中，可以针对不同行业、同行业不同个股、不同风格（大盘 / 小盘、 成长 /价值等）等条件构造股票多空头策略。股票多空头策略并不 强制要求多头交易量与空头交易量一致，也不要求组合的市场中性，根 据指数的中期走势以 75%-125% 比例调整股指期货的持仓。 期现、跨期套利策略：由于股指期货市场和证券市场的投机性和波 动性，造成股指期货和股票指数之间的基差经常出现不合理的波动，使 用程序化交易捕捉到这种稍纵即逝的机会，买入低估的股票组合，同时 在高估的股指期货上放空等量的期货合约，待两个市场恢复到合理的基 差，同时平仓出场，赚取其中的差价。利用股指期货期日不同的期货合 约价差之间的异常波动，可以构建低风险的跨期套利策略。 通过上述对冲策略，可以将基金资产通过适当分散化，买空卖空， 严格控制市场敞口等