资产评估师考试实务二综合题及答案.doc

PAGE1 / NUMPAGES20 资产评估师考试实务二综合题及答案 第一题 甲企业是一家精密仪器制造企业，拥有一套精密仪器专利技术，包含一个发明专利、四个实用新型专利。现拟以该专利技术进行质押贷款，请一家资产评估机构进行资产评估，评估基准日为2019年12月31日。 发明专利，申请日期2009年12月，剩余技术寿命6年，剩余经济寿命5年。 实用新型专利，申请日期2008年12月，剩余技术寿命5年，剩余经济寿命3年。 题目给出数据，该企业未来6年的以下数据： 精密仪器的税前收益，数值， 精密仪器相关有形资产的市场价值，数值， 精密仪器相关有形资产的平均税前回报率5%。 经调查，税前无风险报酬率是3%，该无形资产的税前风险报酬率是7%。 问题： 1、请说明本次评估的估价对象，并说明理由。（2分） 2、本次评估估价对象的收益期限是多少，并说明理由。（2分） 3、计算相关有形资产的税前收益。（2.5分） 4、计算估价对象专利技术的税前收益。（2.5分） 5、计算估计对象专利技术的折现率。（1分） 6、计算估价对象专利技术的价值。（2分） 答案 1、请说明本次评估的估价对象，并说明理由。（2分） 答：估价对象是该项发明专利。 理由：发明专利保护期限20年，实用新型专利保护期限10年，均自申请日起计算。本项目评估基准日是2019年12月31日，专利申请日最晚的是2009年12月，实用新型专利均已超过法定保护年限，不具有无形资产价值。故，估价对象是发明专利。 2、本次评估估价对象的收益期限是多少，并说明理由。（2分） 答：估价对象的收益期限是5年。 理由：该发明专利法定保护年限剩余10年，技术寿命剩余6年，经济寿命剩余5年。按照法定有效期限和受益年限孰短原则圈定收益期限为5年。 3、计算相关有形资产的税前收益。（2.5分） 答：相关有形资产的税前收益=相关有形资产的市场价值*相关有形资产的税前收益率5%。 4、计算估价对象专利技术的税前收益。（2.5分） 答：专利技术的税前收益=精密仪器的税前收益-相关有形资产的税前收益。 5、计算估计对象专利技术的折现率。（1分） 答：3%+7%=10%。 6、计算估价对象专利技术的价值。（2分） ? ? 答：5年的税前收益，依据税前折现率10%，逐一复利折现。 第二题 甲银行拟进行增资，选取了几个市场案例，其中有戊银行的评估目的是转让3%股权，丁银行的规模、股本、营业收入、净利润均与甲银行有很大差距。 给出各个市场案例银行的市价、股数、所有者权益、净利润。 问题： 1、请列出哪些银行不能作为可比案例，并说明理由。（3分） 2、计算乙银行的市净率P/B。（2分） 3、根据题中给出的甲与乙的对比数据，计算乙银行市净率调整系数。（2分） 4、计算乙银行修正后的市净率。（2分） 5、根据乙银行的数据，求甲银行的价值。（3分） 答案 1、请列出哪些银行不能作为可比案例，并说明理由。（3分） 答：丁银行和戊银行不能作为可比案例。 理由：丁银行与甲银行有较大差异；戊银行的评估目的不同。 2、计算乙银行的市净率P/B。（2分） 答：乙银行市价2.9元/股； 乙银行每股净资产=所有者权益/股数=150亿/50亿=3元； 市净率=2.9/30=0.97。 3、根据题中给出的甲与乙的对比数据，计算乙银行市净率调整系数。（2分） 答：调整系数=0.9912*1.0020*0.9804*0.9901=0.95（留意是否保留两位小数）。 4、计算乙银行修正后的市净率。（2分） 答：修正后的市净率=0.97*0.9545=0.92（留意是否保留两位小数） 5、根据乙银行的数据，求甲银行的价值。（3分） 答：甲银行价值=所有者权益*修正后的市净率=200*0.92=184（亿元）。 第三题 某集团公司下面有A、B、C三个子公司，母公司拟考核他们的绩效。母公司要求的权益回报率是10%，公司享受债务资本成本下浮20%的优惠，当年平均的债务资本成本是5%。 给出A、B、C三个子公司的以下数据： 净利润，2760、3550、3120； 利息，360、600，800； 权益资本依次是16000、20000、18000； 债务资本依次是8000、15000、20000； 所得税率依次是25%、25%、15%。 问题： 1、求各公司的税后净经营利润。（3分） 2、求各公司的加权平均资本成本。（2分） 3、求各公司的经济利润。（3分） 4、在不考虑其他影响因素的情况下，为这三个公司进行绩效排名。（1分） 5、根据市场调查，行业回报率为8%，求Wacc。（3分） 答案 1、求各公司的税后净经营利润。（3分） 答：税后净经营利润=净利润+税后利息； A公司税后净经营利润=2760+320*（1-25%）=3000万元； B公司税后净经营利润=355