20210812-山西证券-欧派家居-603833.SH-2021上半年业绩高速增长，大家居战略贡献突出.pdf免费

轻工/家用轻工 欧派家居（603833.SH） 维持评级 报告原因：业绩点评 2021 上半年业绩高速增长，大家居战略贡献突出 买入 2021 年8 月12 日 公司研究/点评报告 公司近一年市场表现 事件描述 80%  公司发布 2021 年半年度业绩快报：报告期内，公司实现营业总收入 60% 82 亿元，同比增长65.14%；实现归属于上市公司股东的净利润10.12 亿元， 40% 同比增长106.98%。业绩超出我们此前的预期。 20% 0% 事件点评 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 -20% - - - - - - - - - - - - 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2  2021Q2 营收、净利润高速增长，大幅超越2019 年同期表现。2021 上 欧派家居 沪深300 半年，前期积压的家居消费需求持续释放，公司营业收入实现较大幅度的 市场数据：2021 年8 月11 日 增长，规模效应显现，与此同时内部降本控费措施严格推进，导致整体费 用率下降，相关利润指标同比实现较大幅度增长。其中，2021 年单二季度， 收盘价(元) ： 154.00 公司实现营业收入49 亿元，同比增长 38.61%，实现归属于上市公司股东 年内最高/最低（元）： 173.03/ 117.58 流通A 股/总股本（亿股）： 6.09/6.09 的净利润7.69 亿元，同比增长30.15%。根据业绩快报，我们测算2021Q2 流通A 股市值（亿元）： 938 公司营业收入、归母净利润相对2019Q2 分别增长48.17%、41.96% 。2021Q 1， 总市值（亿元）： 938 公司实现营业收入 33.00 亿元，同比增长 130.74%；实现归母净利润2.44 基础数据：2021 年3 月31 日 亿元，同比增长 340.02% 。 基本每股收益 0.43  2021 上半年，公司积极推进大家居战略不断前行，实现非橱柜业务收 摊薄每股收益： 0.43 入实现快速增长、橱柜零售业绩稳步增长，品牌品类加速多维布局。公司 每股净资产(元) ： 20.12 凭借整体橱柜、全屋定制（衣柜）两大核心品类的龙头地位，充分发挥在 净资产收益率： 2.02% 营销、制造、渠道等方面的核心优势，在全屋定制（衣柜）方面，公司深 化渠道运营与代理商的逐步转型，定制核心+配套品+ 门墙系统的融合销售 分析师：杨晶晶 模式开辟了行业销售新路径，实现了衣柜业绩的快速增长，业绩贡献突出。 执业登记编码：S0760519120001 橱柜方面，公司激活零售经销商与各地装企开展业务合作，深入推进“全 厨定制”模式，挖潜厨房旧改，拉动橱柜零售业绩稳步增长。分产品品类 电话 来看，2020