Chap18财务报告与分析一种国际化视角丁远教授.pptxVIP

第18章财务比率分析和财务报表分析财务报告与分析：一种国际化视角 PPT埃韦尔?施托洛韦，尔J?勒巴 关键教学点财务比率分析企业主体的信息来源 衡量投资者回报分部报告计分模型公司治理财务比率分析财务比率分析是管理层和决策者分析财务报表使用最广泛的工具使用财务比率分析时要谨慎全面考虑核实计算财务比率的公式中各变量之间的逻辑关系和数量的一致性也很关键使用财务比率分析的条件(1/3)通过合理地比较进行分析避免“信息过量”，无需计算那些看起来不同，但实质上包含相同信息量的财务比率最好是在报告的财务比率的旁边注明计算公式和每个参数的定义有选择性: 避免计算太多的财务比率使用财务比率分析的条件(2/3)注意财务报表的时效性导致的财务比率的局限性注意财务比率的有效性取决于财务报表的质量负财务比率可能比较难解释(例如，亏损、负现金流和负股东权益)不要试图找到统一标准的财务比率清单，这样的标准化清单是不存在的使用财务比率分析的条件(3/3)某个国家定义的财务比率，用于分析另一个国家的财务报表的时候要特别小心 千万不要高估任何一个财务比率的解释功效:要基于分析师的判断和情境解读图 18.1 比较财务比率实际案例 米其林(法国– IFRS – 2011) 时间序列比较实际案例 美国的Goodyear 和德国的Continental AG横截面比较实际案例诺基亚 (芬兰 – IFRS) – 爱立信 (瑞典 –) – 摩托罗拉解决方案(美国 – US GAAP)横截面比较: 与行业对手或行业平均值进行比较经验法则 (经验基准)企业的财务比率可以与选择的基准数进行比较:竞争对手的财务比率行业的经验基准表 18.1 一些关键的财务指标(1/4)表 18.1 一些关键的财务指标(2/4)表 18.1 一些关键的财务指标(3/4)表 18.1 一些关键的财务指标(4/4)债务契约中常见的财务比率(来源: Dichev Skinner, JAR 2002) (按重要性减弱排列)1 – 债务/现金流2 – 利息偿付率3 - Fixed Charge Coverage4 – 有形净资产5 – 净资产6 – 债务/有形净资产 7 - Debt Service Coverage8 – 杠杆比率9 – 流动比率10 – 优先债务/现金流11 – 现金利息偿付率12 – 债务/权益图 18.2 与净资产回报率(ROE)相关的财务比率金字塔图 18.3总资产回报率(ROA) Iso-曲线图 18.4 杜邦分析公式图 18.5 “财务踪迹”模型企业主体的信息来源给股东的年度报告商业报刊和杂志数据库 提交给税务机关或司法机构的财务报表衡量投资者回报每股收益剩余收益和经济增加值每股收益IAS 33 (§ 10) 定义基本每股收益为表 18.2 普通股的加权平均数表 18.3 计算稀释每股收益实际案例 Irish Continental Group – UK/Irish GAAP – 2011 计算每股收益市盈率市盈率 =每股价格/每股收益图 18.6 从经营现金流到经济增加值图 18.7 市场增加值 MVA图18.8 市场增加值MVA 和经济增加值 EVA 的关联表 18.4 经济增加值的例子(1/3)表 18.4 经济增加值的例子(2/3)表 18.4 经济增加值的例子(3/3)分部报告分部报告企业经营活动，是指将企业主体的经营活动分解成多个部分进行报告分部报告财务信息可以帮助财务报表使用者:进一步理解主体的经营模式更好地评估企业主体的风险和回报、机会和威胁更正确地对企业整体进行全面判断IFRS 8:分部报告(2006)定义‘IFRS 8 (§ 5) “将经营分部定义为主体的组成部分：(a)该部分从事可取得收入并产生费用的经营活动(包括与同一主体其他组成部分进行交易产生的收入和费用), (b)主体首席经营决策者定期评价该部分的经营成果，以决定向其分配资源和评价其业绩(c)能获得该部分单独的财务信息’ 披露(1/4)IFRS 8 (§ 11): ‘如果经营分部满足以下任一量化界限，主体应单独报告该经营分部的信息: (a) 该分部的报告收入，包括对外部客户的销售和内部跨分部销售或转移，达到或超过所有经营分部合并(内部和外部)收入的10%(b) 该分部报告的利润或亏损绝对数达到或超过以下两项绝对数较大者的10%： (i) 未报告亏损的所有经营分部的合并报告利润，和 (ii) 报告亏损的所有经营分部的合并报告亏损(c)该分部的资产达到或超过所有经营分部资产合计数的10%’ 披露(2/4)‘主体应向财务报表使用者披露信息，使其能够评价主体所从事经营活动的性质和财务影响，以及其经营所处的经济环境’ (IFRS 8: § 20)披露(3/4)‘主体应在编报综合收益表的每一期间披露下列信息:(