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上市公司年报分析论文 ■资产流动性尤其是企业造血能力依然整体偏弱 ■上市公司依赖“体外循环”生存的状况没有改变 ■股权结构的集中化导致募集资金投向转移和利润转移 ■募股本身存在资本掠夺 ■股权壁垒和市场分割形成新的制度利润转移 2000年度是中国证券市场市场化进程至关重要的一年。在新股发行市场化、超常规发展机构投资主体、拓展上市公司融资多种渠道、加强信息披露和市场监管、统一股权、打击黑幕和违规、违法活动等诸多方面都取得了长足进展。应该说，市场正在规范、净化的过程中。 但是，在这种新陈代谢的交替之中，上市公司也面临着大浪淘沙的生死考验；这些公众公司的投资者，也同样面临着检验去伪存真能力而适者生存的考验。因此，2000年年报给我们的启示就不再仅仅是对企业现实业绩好坏的判断，更多的则是要我们努力发现其生存能力的强弱，发掘上市公司及其环境、制度本身造就的盈亏的必然性。 盈利有所好转，但是资产流动性尤其是企业造血能力依然整体偏弱 一般投资者总是以净利润以及由此派生出来的市净率和市盈率等指标，来判断上市公司业绩的优劣。 2000年上市公司的净利润增长普遍较快。净利润的增长主要收益于两方面因素：一是企业主营业务收入增长较快，二是股权投资和资产转让等带来的非经常性收益。由于市场行业结构和产业结构的