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PPP项目与融资租赁风险管理研究 摘要：推进公共基础设施建设，是我国新型城镇化建设的重要支撑。近年来，PPP模式在我国公共基础设施建设领域逐渐得到推广和发展，融资租赁是实现PPP项目融资的一种有效方式。本文研究融资租赁参与公共基础设施PPP项目模式与风险管控有关问题，首先探讨了PPP项目与融资租赁结合的必要性和可行性，并分析了PPP项目中融资租赁参与的方式；进而分析融资租赁参与PPP项目的风险；最后，提出融资租赁参与PPP项目风险管理对策。 关键词：融资租赁；PPP项目；结合方式；风险管控 1融资租赁与PPP模式 PPP即政府和社会资本合作模式，是政府资本和社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种重要合作关系，是公共基础设施建设的新型模式，在这种合作关系中，公共项目建设中通过引入社会资本，解决政府资金约束问题，提高公共项目的投资、建设和运营效率以及提升公共服务质量。PPP融资模式的创新在拓宽融资渠道、化解地方政府债务风险、促进政府职能转变、提高公共服务水平等方面发挥着重要的功能，我国已成为全球规模最大、最具影响力的PPP市场。2015年国办发68号《关于加快融资租赁业发展的指导意见》文中提出了要“探索融资租赁与政府和社会资本合作（PPP）融资模式相结合”。融资租赁以融物实现融资的金融服务模式，适用于公共基础设施领域等大型、长期的PPP项目，积极创新PPP项目的融资模式，推进融资租赁服务在公共领域的应用，探索融资租赁与PPP模式相结合，有助于缓解PPP项目融资难现状，推进PPP项目建设。 2融资租赁与PPP模式的结合分析 公共基础设施PPP项目具有投资金额大、投资期长，收益稳定等特点，与融资租赁方式能够提供中长期、大额资金的运行模式非常契合，公共基础设施PPP项目应用融资租赁方式既有必要性又有可行性。从政策上的契合看。从中央到地方出台了一系列的产业、行业扶持政策，为融资租赁与PPP模式的结合指明了方向，中央层面有关政策中明确提出了“租赁公司可以参与地方政府的PPP项目”，地方各级政府的贯彻落实意见中，也提出鼓励地方政府在提供公共产品及服务和公共基础设施建设中购买融资租赁服务，探索通过售后回租方式盘活存量资产和沉淀资金，探索融资租赁与PPP模式相结合。支持政策性金融机构专项建设基金与融资租赁企业合作，鼓励高速公路、城市轨道公共交通等公共领域通过融资租赁跨越发展。这些政策都为发挥融资租赁在公共服务、基础设施建设相关领域发展中的作用夯实了政策基础。从融资需求的契合看。PPP项目建设及后续运营期限较长，公共基础设施PPP项目的合作期限最短不低于10年，最长不超过30年；PPP项目的融资期限长、融资金额大，PPP项目所涉及的基础设施建设的公共服务领域，大多投资金额大、资金需求大。融资租赁产品的主要特点就是解决中长期大额资金的需求，满足PPP项目建设及运营中的资金需求，以PPP项目的资产为依托，通过融资租赁特有的交易结构，为PPP项目解决融资瓶颈问题。3PPP项目公司运行结构PPP项目公司是实施政府和社会资本合作的重要载体，项目公司（SPV）负责基础设施项目的投融资、建设、运营管理，是PPP项目核心实施主体，在PPP项目全过程中，是联系政府部门、社会资本、资金提供方、运营商、建设方、使用者等各参与方的纽带和桥梁，项目公司的运作结构如图1所示。 4PPP项目与融资租赁的结合方式分析 融资租赁企业与PPP项目公司的合作，提供债权融资，权益融资和咨询服务三方面并形成三种不同的参与方式。4.1作为社会资本方，提供权益融资服务模式。融资租赁企业可以与资金方、建设方、运营方等组建联合体的方式，设立SPV共同作为股权投资人参与PPP项目。PPP项目规模不同，股权投资选择不同的方式。对于中小规模项目，融资租赁企业宜采用直接参股或控股PPP项目公司，即直接股权投资方式，融资租赁公司在对投资的企业实施尽职调查后，与被投资企业约定入股方式、持股的比例、以及权责分配，风险分担机制，退出方式等。对于大型项目，融资租赁公司可利用自身的行业资源，引入外部资金与政府、金融机构、社会企业等其他投资方共同设立产业基金，运用产业基金的资金投资PPP项目，采用政府回购、股份转让、清算退出、资产证券化等方式进行退出。4.2作为供应商和资金方，提供融资租赁债权融资模式。融资租赁企业作为债权人、出租人的角色参与PPP项目。PPP项目公司与融资租赁企业签订相关合同，在PPP项目不同时间节点，以不同融资租赁形式提供融资服务。PPP项目多为长期合同，无论是前期的项目建设，还是后期的项目运营，在项目运作的各个阶段都会涉及大量的原材料和设备采购。项目资金缺口较大，融资租赁公司针对新建、存量等不同类型的项目，提供直