投资规划08套利定价模型.pptx

Chapter8 套利定价模型（APT）;套利定价模型;斯蒂芬·罗斯， 1970年获哈佛大学经济学博士学位。当今世界上最具影响力的金融学家之一，因其创立了套利定价理论而举世闻名。;罗斯担任过许多投资银行的顾问，其中包括摩根保证信托银行、所罗门兄弟公司和高盛公司； 曾担任高级顾问，诸如ATT和通用汽车公司等； 曾被聘请为案件的专业顾问，诸如ATT公司拆分案、邦克-赫伯特公司(Bunker and Herbert)陷入白银市场的诉讼案等； 曾担任过政府部门的顾问，其中包括美国财政部、商业部、国家税务局和进出口银行等； 曾任美国金融学会主席(1988年)、计量经济学会会员、宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济与金融学教授、耶鲁大学经济与金融学Sterling讲座教授； 现任罗尔－罗斯资产管理公司总裁、麻省理工学院斯隆管理学院莫迪格里亚尼讲座教授、美国艺术与科学学院院士、国际金融工程学会会员、加州理工学院理事，同时还担任数家知名经济与金融学刊物的编委。此外，他还兼任Roll Ross资产管理公司的联席主席。;1976年，罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文《资本资产定价的套利理论》，提出了一种新的资产定价模型，即APT理论，指出任何资产的价格可以表示为一些“共同因素”的线性组合。;套利定价理论用套利概念定义均衡，不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本资产定价模型（CAPM）更少、更合理。;与CAPM一样，APT的假设;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Saturday, July 3, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。19:17:5019:17:5019:177/3/2021 7:17:50 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2119:17:5019:17Jul-2103-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。19:17:5019:17:5019:17Saturday, July 3, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2119:17:5019:17:50July 3, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。03 七月 20217:17:50 下午19:17:507月-21 15、一年???计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 217:17 下午7月-2119:17July 3, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/3 19:17:5019:17:5003 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。7:17:50 下午7:17 下午19:17:507月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;套利定价理论