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15春北京外国语学院 公司财务管理作业12答案 论述题 （1） 某公司销售额为500万元，变动成本率为60%，全部固定成本和财 务费用共计40万元，平均总资产600万元，平均资产负债率40% （假 设所有者权益均为股本，每股面值1元），负债的平均资金成本为6%， 公司所得税税率40%。 公司拟追加投资150万元，这样每年生产性固定成本将增加12万元, 年销售额将增加20%，并使变动成本率下降至50%，投资所需资金 的筹措方案有： （1） 评价发行新股150万元（每股面值1元）； （2） 以10%的年利率借入150万元； （3） 评价发行新股100万元（每股面值1元），以10%的年利率借 入50万元； 该公司以提高净资产收益率作为决策的依据， 并适当考虑联合杠杆系 要求： （1） 计算该公司目前的净资产收益率，经营杠杆系数、财务杠杆系 数。 （2） 分别计算各筹资方案实施后的净资产收益率、联合杠杆系数， 从中选出两个较优的方案。 （3） 计算两个较优的筹资发难每股收益无差别点上的销售收入，并 作出筹资决策。（出自第四单元） （2） ABC拟投资开发新项目，投资额相同，有甲、乙两个方案可供选择, 有关资料如下： 投资环境 概率 预期收益（万元） 甲乙 良好 0.3 80 120 一般 0.5 60 40 较差 0.2 40 -20 要求: （1） 计算两个项目的标准离差率； （2） 风