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香港四大地产公司财务比较分析 地产业是香港的重要经济支柱， 即便是在世界范围内， 香港地产业的发展水平也处于一个相当高 的位置之上。而在香港，长江实业、恒基兆业、新鸿基、新世界发展这四家地产公司均是地产界的骄 子，凭借其规模和良好声誉，在港人的心目中，四大地产公司就代表了香港的地产业。经过多年的不 断发展，四大地产公司各自形成了一套行之有效而又独具特色的企业运作模式， 值得我们学习和借鉴。 财务是企业经济活动的反映， 以下本文从财务角度对四大公司进行比较分析， 希望从中获取一些启示。 一、 公司基本情况 新鸿基地产发展有限公司在四大地产公司中规模最大，它于 1972 年在香港联交所上市，核心业 务是开发房地产供销售及收租投资，相关业务包括酒店管理、保险、金融业务和运输基建管理，并涉 足科技领域。 新世界发展有限公司于 1970 年成立即开始其房地产开发业务，并于两年后在香港联交所上市。 经过二十多年的积极发展，该集团已将其核心业务从地产扩展至酒店、基建、服务以及电讯。同时它 也是在中国大陆最大的香港投资者。 长江实业（集团）有限公司是香港最负盛名的企业之一。集团业务范围广泛，包括房地产发展、 基础建设、港口货运、能源、零售、酒店及电讯业务。 恒基兆业地产有限公司是一家投资控股公司，透过附属公司参与香港的房地产开发与投资、项 目管理、建筑、物业管理、酒店、公用事业、零售、财务及投资控股以及在中国大陆的房地产开发。 其旗下，包括联营公司，有六家上市公司，其中三家为恒生指数的成份股。 二、 四大地产公司财务比较分析 由于条件所限，本文仅获取新鸿基、新世界、恒基兆业 1996 年 6 月 30 日起截止到 1999 年 6 月 30 日及长江实业 1996 年 12 月 31 日起截止到 1999 年 12 月 31 日的财务数据。需要说明的是，新鸿 基、新世界、 恒基兆业是以截至六月三十日止的一年作为一个会计年度， 而长江实业以截至十二月三 十日止的一年为会计年度， 虽然会计期间不同， 但该差异将不至于影响比较趋势。 本文所使用的财务 数据均以其会计年度为基准。 （为便于与我司比较，将我司截止 99 年 12 月 31 日的 A 股财务数据列 于四大地产公司数据之下，以 1 港币 =1.08 人民币作为换算汇率。 ） 1900.0 1500.0 1100.0 700.0 96 97 98 99 长江实业 958.1 1073.9 1130.6 1736.3 恒基兆业 787.2 1027.1 942.1 928.5 新鸿基 1384.4 1877.3 1682.4 1598.3 新世界 959.6 1086.7 1047.1 1153.2 万科 32.1 36.7 37.1 41.6 1． 业务规模比较 （单位：亿港币） 总资产 （图1） 四家公司的资产规模均