国际资产组合投资方式.pptx

第5章　国际资产组合投资教学要点了解国际金融市场一体化的收益和风险熟悉国际金融市场上的机构投资者掌握国际组合投资的原理和渠道5.1 国际金融市场一体化国际金融市场国际货币市场：对短期金融工具进行跨境交易的市场；满足短期投融资需要，核心是欧洲货币市场；包括同业拆借市场、票据市场、可转让大额存单市场和国库券市场国际资本市场：对中长期金融工具进行跨境交易的市场；包括中长期国际信贷市场、国际债券市场和国际股票市场国际金融市场一体化是指国内外金融市场之间日益紧密联系和协调，相互影响，相互促进，逐步走向统一金融市场的状态和趋势包括三层含义金融机构跨国经营形成各国市场的关联链各国市场间的金融交易量增长各国市场的利率决定机制相互影响，表现为相同金融工具的价格趋于一致金融市场一体化的实现途径金融活动一体化：指国际金融业务活动尽可能消除壁垒和障碍。表现为金融市场、机构、工具及货币一体化。金融制度一体化：指通过契约、法律、组织形式等将金融活动一体化固定下来，形成必须遵守的制度。涉及国家利益、政治经济主权等重大问题，需要慎重对待金融市场一体化的收益促进金融市场成长，推动金融发展金融一体化＝更有效的金融市场更低的资本成本和更高的收益率更好地获得范围经济和规模经济效应更广泛产品选择的完善的金融市场增加金融市场流动性和市场厚度有效监管的一体化市场有利于金融稳定金融市场一体化的收益促进本国经济和区域经济增长实现资源配置优化和投资组合多元化，为本国提供更多外国资本有利于金融市场成长和金融发展，从而间接地有利于经济增长金融市场一体化的风险资本自由流动导致国内金融资产价格过度波动，降低金融市场稳定性各国金融市场之间的传染效应使国际金融体系的系统风险上升金融监管体系失效的风险提高5.2　国际金融市场上的机构投资者国际金融市场上的机构投资者机构投资者是国际金融市场上最重要的投资主体随着各国金融市场的开放和金融市场一体化程度的加深，机构投资者越来越倾向于国际化投资，在全球范围内配置收益和风险机构投资者在国际市场上的投资一方面促进了各国金融市场和国际金融市场的发展，另一方面也给国际金融市场带来了风险个人投资者和机构投资者个人投资者：以自然人身份从事证券等买卖的投资者，如一般的股民。机构投资者：用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，机构投资者包括以有价证券收益为其主要收入来源的投资机构。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券自营机构，符合国家有关政策法规的各类投资基金等。主要机构投资者商业银行证券公司保险公司养老基金投资基金5.3　国际组合投资国际组合投资20世纪80年代开始，国际组合投资进入了高速发展阶段发达国家证券仍然受到青睐，但新兴市场正日益成为国际组合投资的重要对象新兴证券市场主要位于新兴工业化国家和发展中国家或地区，以迅猛的经济增长和规模扩张为特征，投资收益率相对较高国外投资者主要通过基金进入新兴证券市场国际组合投资的动机获取更高的收益各国金融市场的收益水平不同在效率相对较低的市场上容易获得超额利润分割的金融市场上可能持续存在收益差异获取风险分散化收益不同国家证券市场之间的相关性较小国际证券组合投资不仅可以降低非系统性风险，还可以降低国内市场的系统性风险风险比较国际组合投资的风险除国内证券投资风险外还包括两类特殊风险国家风险因一国政治、经济、政策环境变化导致的投资者货币兑换能力的不确定性汇率风险因汇率波动导致的投资者货币兑换成本的不确定性国际组合投资渠道在外国市场上直接购买外国证券在本国市场上购买外国证券存托凭证投资共同基金分为全球基金、国际基金、区域基金、国家基金、新兴市场基金等金融市场一体化与国际组合投资金融市场一体化消除了跨境投资的壁垒，使得国际组合投资成为可能但金融市场一体化提高了各国金融市场之间的联系，使得各国证券资产的相关性逐渐加大随着金融市场一体化程度的加深，国际投资的风险分散化收益大大减少，给国际组合投资带来新的挑战共同基金共同基金（英语：Mutual Fund），又称为信托基金，在美国又称为投资公司（Investment Company），在香港一般翻译为互助基金，台湾也是使用共同基金为翻译。在中国大陆，一般的投资者并不使用共同基金这个词汇，而是以投资基金，证券投资基金等词汇取代之。此种金融商品的产生利基点是建立在专业金融从业者的知识和信任之上而得以产生，由于一般大众不懂跨国投资外国金融商品的诸多法律和语言问题；也没有专业操盘的技术分析能力，所以支付一点手续费将钱交由有公信力金融机构的团队操盘，大众只需约略的选择投资标的和风险度即可。共同基金是由基金经理的专业金融从业者管理，向社会投资者公开募集资金以投资于证券市场的营利性的公司型证券投资基金。共同基金购买股票、债券、商业票据、商品