固定资产流动化.pptx

固定資産の流動化; Page Ⅰ　イントロダクション 1　本コースの学習目的と範囲 事業運営の効率化 ３P 本コースの学習範囲 ３P 本コースの学習目的 ５P 本テキストの構成 ６P Ⅱ　証券化 1　証券化の基本スキーム 証券化の基本スキーム ７P 証券化のポイント ８P 対象資産の価値評価 ９P バランスシートへの影響 １０P 投資家の保護 １１P 倒産隔離 　１１P 信用補完 １２P 流動性補完 １３P C/BDCF法 １４P 2　証券化に登場するプレーヤー 証券発行体に登場するプレーヤー １５P 証券発行体の種類 １６P サブプレーヤーの役割 １７P C/BケイマンSPCとはなにか １８P 3　今後の証券化の動向 中堅／中小企業にとっての証券化 　１９P 小口化 ２０P 対象資産の拡大 ２１P C/B広義の証券化 ２０P 4　不動産の証券化 対象資産の価値評価 ２３P バランスシートへの影響 ２４P 不動産の証券化に用いられるSPV ２５P 不動産の証券化事例 ２６P; Page 6　知的財産権の証券化 知的財産権の証券化のポイント ２９P 知的財産権の種類 ３０P 知的財産権の評価手法 ３１P 知的財産権の証券化事例 ３２P C/B証券化対象の拡大 ３４P Ⅲ　リース 1　リースの活用状況 リース取引の現状 ３５P リース取引の目的 ３７P 2　リースの有効活用のためのチェックポイント リースの有効活用のためのチェックポイント ３９P C/Bリース会計基準の見直しの影響 ４０P 3　リースの有効活用に向けたチェック手法 リースと特別償却の節税効果比較 ４１P 資産調達手法別の所有に伴う責任 ４２P セール?アンド?リースバック ４３P ;Ⅰ イントロダクション;Ⅰ イントロダクション;Ⅰ イントロダクション;＜まとめ＞ 事業運営の効率化 規模の追求の時代→効率性を追及する時代 事業運営の効率性＝資産のス???ム化＋リターンの最大化 本コースの学習範囲 資産のスリム化 →既存資産＋新規調達資産 既存資産 → 証券化 新規調達資産 → リース 本コースの学習目的 証券化 → 来るべき証券化時代への対応 リース → 資産調達の最適化（リースの活用状況の見直し） ;Ⅱ　証券化;証券化のポイント;対象資産の価値評価;バランスシートへの影響;倒産隔離;信用補完;流動性補完;＜まとめ＞ 証券化の基本スキーム ?資産の譲渡→証券の発行と購入代金の受取り→資産の売却代金の受取り ?資産の買い手を限定しない点で売却と異なる ?資産の信用力で資金調達の条件が決定する点で借入と異なる 証券化のポイント ? 証券化によりどの程度の資金調達が可能なのか ? 証券化によりバランスシートにどのような影響があるのか 対象資産の価値評価 ? インカム?アプローチ → 将来キャッシュフローの割引現在価値で評価 ? マーケット?アプローチ → 類似資産の市場での取引価格で評価 ? コスト?アプローチ → 資産の形成に要した支出額で評価 バランスシートへの影響 ? 売買取引として処理 → 通常の売買取引と同様の処理 ? 金融取引として処理 → 担保借入と同様の処理 投資家の保護 ? 資産が生むキャッシュフローを投資家に還流する仕組み → 倒産隔離、信用補完、流動性補完 倒産隔離 ?資産の原保有者の倒産リスク、信用リスクから証券発行体を隔離 ?証券発行体事態の倒産を防止 信用補完 ?内部信用補完 → 優先劣後構造 → 超過担保（セラーリザーブ） → キャッシュリザーブ ?外部信用補完 → 現金担保（キャッシュコラテラル） → 第三者による保険、保証 流動性補完 ?証券発行体の一時的な資金不足に対する銀行からの資金の貸出;Ⅱ　証券化;証券発行体の種類;サブプレーヤーの役割;＜まとめ＞ 証券化に登場するプレーヤー ? 証券化にはオリジネーター、証券発行体、投資家以外に、状況に応じて多くのプレーヤーが登場する 証券発行体の種類 ? 特定目的会社（TMK)、信託、組合（匿名組合、任意組合）、株式会社、 　有限会社がある サブプレーヤーの役割 ? 証券化特有のプレーヤー → アレンジャー、サービサー、バックアップサービサー、 信用補完機関、流動性補完機関 ? 社債発行時のプレーヤー → 引