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目录 一、 公司情况:建筑配套件集成供应商 4 (一)公司战略定位清晰 4 (二)实际控制人行业经验丰富 5 (三)集成化模式带动收入和利润增长 5 (四)品类扩展推进顺利 6 二、 行业情况:龙头受益于集中度提升和需求向好 7 (一)五金行业市场空间巨大 7 (二)行业集中度有望快速提升 9 (三)竣工需求和存量房装修提振需求 10 三、 推荐逻辑:护城河构建完成,人均创收提升在即 12 (一)品牌知名度高,为集采创造条件 12 (二)渠道下沉结束,销售费用率迎来拐点 13 (三)信息系统布局构筑护城河 15 (

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