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全球外汇市场回顾展望论文 [摘要]由于事端因美国而发，美国仍将成为恐怖分子的主要攻击目标，所以，美元将很难担当起避险的传统角色。未来的各币种走势变数仍然很多，但美元的处境不妙，日元难有作为，欧元和英镑大有作为，澳元将是一匹黑马，瑞士法郎亦有可能暴发一把。北京时间9月11日晚9时左右，路透终端上，欧元正在0.90的下方无精打采地寻找着自己的方向。突然，屏幕上一片刷红，数字飞跳，欧元以及其他欧洲主要币种开始像一匹脱缰的野马一样向上飞奔，就连平日里积贫积弱的日元这时也抖擞了精神，一改往日的疲弱，气势汹汹地冲了上去。紧接着，不幸的消息不断传来：美国的世贸中心大厦和五角大楼遭到了不明的恐怖分子袭击，世贸大厦南北两座塔楼都被飞机撞毁。这一震惊的突发事件造成了国际金融市场的极度恐慌，外汇交易员和投资者本能的反应就是退出美国资产，买入欧洲债券。美元遭到了恐慌性卖压，导致当日美元兑瑞士法郎重挫3%，兑欧元和英镑也大跌近2%。在各国央行干预下，美元止跌，但市场交投清淡，交易量比平时减少了三分之二面对国际金融市场的恐慌，以美联储和欧洲央行为首的各家央行纷纷采取措施入市干预，以稳定投资人的情绪和信心。据报道，全球央行周三为金融市场注入约1200亿美元的资金，避免可能的流动性危机。在全球央行共同干预和对投资人保证金融市场交易不会冻结的正面消息支撑下，周三美元获得空头回补，止跌回升。但市场交投清淡，交易量比平时减少了三分之二。因未来充满不确定性，投资者交易极为谨慎。在接下来的两天里，虽然各家主要央行依然对金融市场进行干预以期稳定投资者的情绪，但交投依然清淡，在美国公布疲弱数据的配合下，美元继续走低。9月密歇根大学消费者信心指数大幅下滑至83.6，为近8年来低点。美国8月工业生产下降为0.8%，为连续第11个月下降；设备利用率则下降至76.2%，为1983年7月以来最低水平。周五收盘时，欧元／美元收于0.92的上方，瑞士法郎的涨幅最大，周二开盘时在1.69的下方徘徊，而周五收盘于1.62的上方。虽然最惊心动魄的一周已经过去了，但是外汇市场的不稳定远远没有过去。在未来的一段时间里，因此次恐怖事件而引起的连锁反应仍会造成外汇市场的波动甚至动荡。美元前景不妙，日元难有作为，欧元和英镑大有作为，澳元将是一匹黑马，瑞士法郎亦有可能暴发一把众所周知，私人消费是美国经济增长的支柱。一旦美国消费者的信心受到打击，美国步入衰退的可能性将大大增加。据以往中东战争以及美国前一次世贸中心地下停车场被炸等经验，消费者的事后反应均为削减不必要的支出，减少购入支出较大的耐用消费品。而此次恐怖事件对美国消费者信心的影响恐怕也不会例外。消费者信心的下降，很有可能把美国经济拖入到消费减少#0;#0;生产萎缩#0;#0;失业增加#0;#0;消费再减少的恶性循环中。而且，如果投资者的信心得不到恢复，资本大量从美国本土流出，这对美国经济无异于釜底抽薪。一旦失血过多，美国经济走向衰退将不可避免。美国经济衰退，全球经济都可能受到影响。首当其冲的将是日本。日本的出口拉动型经济是离不开美国这一巨大的消费市场的。未来日元的走势，不仅要看美国的经济状况如何，还要看其本国的经济状况。但美国经济步入衰退，对欧元以及其他欧洲主要货币却是一个机会，如果欧洲国家能有效地用区域内贸易和经济活动将美国衰退给自己带来的损失减少到最小。这个时候也千万不要忘记澳大利亚元。近期澳大利亚经济数据强劲，经济增长良好，很有可能澳大利亚元将是最大的赢家。对于这次恐怖事件，美国决不会善罢甘休。军事冲突和战争的阴影已经笼罩在世界的上空。一旦战火重燃，外汇市场必会动荡，全球流资又将会寻找避险之地。这时传统的避险货币将会受益。届时，由于事端因美国而发，美国仍将成为恐怖分子的主要攻击目标，所以，美“9.11”事件爆发，全球经济濒临衰退，阿根廷、土耳其汇率制度变动，欧元进入正式流通等一系列重大内容使得2001年的全球外汇市场剧烈动荡和显得不同寻常。但是，主要货币汇率波幅仍基本控制在人们可以接受的心理范围内，显示外汇市场风险应对水平的提高以及各国干预和协调能力的改善。一、2001年主要货币汇率走势及其原因（一）欧元/美元欧元兑美元汇率在2001年的基本走势为“弱势”。年初高点在0.9595价位，经过两次V字波折，最终未能超越年初高点。从图1中可以清楚地看到这两个V字形的四个阶段：1.1-7月的下跌。在此区间，欧元/美元汇率由0.95跌至2001年的最低价位0.8370。考虑到欧元区经济在这一阶段的表现胜于美国，因此欧元的连续下跌显得有些难以理解。其实市场是基于三个判断逐渐推低欧元的：其一，对欧洲经济独善其身的预期不断降低。其二，外部冲击尤其是原油价格的上升使得欧洲中央银行的货币政策难以发挥效力。油价持续位于25美元以上，令欧元区通货膨胀水平