20210826-国信证券-世华科技-688093-深度报告：国内领先的功能性材料供应商.pdfVIP

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公司研究 Page 1 证券研究报告—深度报告信息技术 [Table_StockInfo] 世华科技(688093) 买入 60.71-6 IT 硬件与设备合理估值：元昨收盘： 48.34 元（首次评级） 5.09 2021 年08 月24 日 [Table_BaseInfo] 深度报告一年该股与上证综指走势比较上证指数世华科技 2.0 国内领先的功能性材料供应商 1.5 1.0 深耕消费电子功能性材料行业多年，主要客户为苹果、三星 0.5 世华成立于2010 年，公司深耕消费电子功能性材料多年，可根据客户 0.0 的差异化材料需求，设计、合成出在多个功能维度同时满足客户需求 S/20 N/20 J/21 M/21 M/21 J/21 的复合功能性材料。公司产品广泛应用于苹果、三星等知名消费电子股票数据品牌产品，并与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系。2020 年公总股本/流通(百万股) 172/41 司营收3.29 亿元，其中精密制程应用材料、电子复合功能材料和光电总市值/流通(百万元) 8,314/1,975 显示模组材料营收分别为 1.42/1.62/0.24 亿元。上证综指/深圳成指 3,427/ 14,254  消费电子终端创新不断，功能性材料需求快速增长 12 个月最高/最低(元) 52.48/22.70 消费电子功能性材料需求有望实现快速增长，基于：1)5G 的兴起为智能手机行业注入新的增长动力，同时智能手机设计的复杂度、集成度提升；2)TWS、智能手表等智能穿戴产品兴起，对功能性材料小型化、证券分析师：胡剑精细化、复合功能性提出了更高要求；3)在中美贸易摩擦的背景下，上 E-MAIL： hujian1@ 游基于化学变化的功能性材料行业有望迎来国产替代的发展机遇。证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521080001 证券分析师：许亮 公司核心竞争力凸显，致力于功能性材料的持续创新电话：0755 E-MAIL：xuliang1@ 公司的核心竞争力来源于：1)客户结构优质，公司主要客户苹果为消费证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518120001 电子行业的引领者，三星 2020 年 OLED 智能手机面板出货量份额证券分析师：唐泓翼 75.4% ，位居全球第一；2)认证优势，进入消费电子领域大制造商的供电话：021 E-MAIL：tanghy@ 应商名录较为困难，认证过程繁琐且耗时冗长，公司产品已通过苹果、证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001 三星等终端客户认证；3)公司具有完善的研发体系及创新机制，具有定