《财务管理与政策》的读书笔记.docVIP

第 PAGE \* Arabic 1 页 《财务管理与政策》的读书笔记 公司对资本投资的成功管理包括：提出各项投资方案；估计各方案每年的现金流量；评价每一年的现金流量；按照某一接受标准选择方案；对接受的投资方案再评价。 根据涉及公司的不同，投资方案的提出可以出于不同的目的。为了便于分析，可以把投资项目分为以下五类：新产品开发或现有产品规模扩张；设备或厂房的变更；研究获开发；勘探；其他。 多层筛选：一个方案须经过多少层次的审批才能最终获得批准取决于该方案的投资规模。资本支出越多，需要筛选的次数也就越多。资本支出水平和类型对于投资者来讲是很重要的，因为它们传递了有关预期未来收益增长的信息。当宣布的资本支出计划水平高于投资者预期水平时，在该消息宣布前后股票报酬率会提高；当宣布的资本支出计划水平比投资者预期水平低时，股票报酬率就会降低。 现金流量的预测：资本预算最重要的任务之一是预测投资项目的未来现金流量。我们所获得的最终结果能否满意取决于现金流量估计的准确程度。用现金流量来表示投资项目所产生的任何预期利益。公司现在用现金进行投资，是希望在将来收回更多的资金。只有现金收入才能用于公司的再投资或以股利的形式支付给股东。对于确定供分析使用的现金流量，计算机电子表格程序有极高的应用价值。这种程序允许使用者改变假定条件并能很快产生新的现金流